TikTok声明解读：了解审核规则与运行机制，探寻2025新准则的解读

《六国论》是苏洵政论文的代表作品，提出了“弊在赂秦”的精辟论点，并借古讽今，抨击了宋王朝对辽和西夏的屈辱政策。

近日，美国总统特朗普威胁要封禁TikTok，并声称TikTok必须在9月15日之前卖给美国，否则必须关门。而在8月1日晚间，字节跳动已同意完全剥离TikTok的美国业务，并提议由微软或另一公司接管。这一事件引起了广泛关注，甚至有人用六国论来调侃。

被裹挟到历史潮流中的TikTok，遭遇了命运的一再扭转。随着微软确认收购意向，其母公司字节跳动创始人张一鸣似乎终于能稍微喘上一口气。对于字节跳动来说，微软确定收购意向并非意味着万事大吉。真正的麻烦才刚刚开始，首先他们要解决的就是一个关键问题，就是到底应该给TikTok多少估值。

在大量媒体报道其有兴趣收购TikTok两天后，微软本周一确认，与字节跳动就收购TikTok进行了谈判，将继续与美国沟通，希望能在9月15日前完成交易。除了TikTok美国业务之外，本次谈判还涉及TikTok在加拿大、澳大利亚以及新西兰的业务。

对于张一鸣来说，与投资人敲定字节跳动的估值可能相对容易。字节跳动去年收入170亿美元，净利润超过30亿美元。基于此，媒体报道称字节跳动估值超过1000亿美元，为全球估值最高的创业公司。如何给TikTok估值是亟待解决的问题。

此前有媒体报道称，字节跳动部分投资人寻求的TikTok估值为500亿美元，这到底贵还是便宜呢？目前市场上主要有三种估值法：按业务占比估值、按用户估值和按P/S估值。

根据Wedbush Securities分析师Daniel Ives的观点，TikTok在美国有1亿用户，而且已经累计带来20亿美元收入，美国业务的估值大约可以占据字节跳动总估值的40%，也就是大约400亿美元。而按照用户估值法，给TikTok估值最有参照意义的是对标Snap和Facebook。据Bloomberg Intelligence分析师Jitendra Waral的估算，如果单纯以上市前的用户数量来估值，则又是另一种情况。

由于TikTok在美国尚未实现盈利，市场对于此类公司通常会采用P/S进行估值。我们认为，P/S估值法比上述两种方法得出的估值更加贴近TikTok的真实价值。

从目前来看，500亿美元也是外界谈论较多的预期收购价。如果微软最终以这个价格收购TikTok上述业务，这将成为全球科技史上第二大收购案，仅次于戴尔2015年对EMC 670亿美元的巨额收购。在这一事项尚无定论之前，微软股价已经“先涨为敬”。从消息传出后，本周一微软股价跳空高开，当天大涨5.6%，市值增加870亿美元。这主要是因为市场预计TikTok将与微软业务形成协同效应，有分析师甚至预计微软市值三年内将因此大增2000亿美元。