Tiktok在2025年以多少金额被收购？揭秘其交易价值

被裹挟到历史潮流中的TikTok，遭遇了命运的一再扭转。随着微软确认收购意向，其母公司字节跳动创始人张一鸣似乎终于能稍微喘上一口气。

对于字节跳动来说，微软确定收购意向并非意味着万事大吉。事实上，真正的麻烦才刚刚开始，首先他们要解决的就是一个关键问题，就是到底应该给TikTok多少估值。

复杂交易带来的难题

在大量媒体报道其有兴趣收购TikTok两天后，微软本周一确认，与字节跳动就收购TikTok进行了谈判，将继续与美国沟通，希望能在9月15日前完成交易。

据微软发布的声明，除了TikTok美国业务之外，本次谈判还涉及TikTok在加拿大、澳大利亚以及新西兰的业务。

对于张一鸣来说，与投资人敲定字节跳动的估值可能相对容易。字节跳动去年收入170亿美元，净利润超过30亿美元。基于此，媒体报道称字节跳动估值超过1000亿美元，为全球估值最高的创业公司。

投资人进入字节跳动，是以该公司整体估值为基础。TikTok作为字节跳动旗下多款应用之一，并无单独的估值。因此对于微软来说，如何给TikTok估值是亟待解决的问题。

除此之外，TikTok代表的是抖音的全部海外业务，而微软并非要将这些业务整个买下，而是看中了美国、加拿大、澳大利亚以及新西兰的业务，这也让估值的计算更加复杂。

TikTok到底该值多少钱？

此前有媒体报道称，字节跳动部分投资人寻求的TikTok估值为500亿美元，这到底贵还是便宜呢？目前市场上主要有三种估值法：

按业务占比估值：400亿美元

而据Wedbush Securities分析师Daniel Ives，TikTok在美国有1亿用户，而且已经累计带来20亿美元收入，美国业务的估值大约可以占据字节跳动总估值的40%，也就是大约400亿美元。

按用户估值：200亿美元

给TikTok估值，最有参照意义的，就是对标Snap和Facebook。

Snap两周前公布的财报显示，今年二季度其日活跃用户同比增长17%，达到2.38亿。二季度营收也同比增长17%，至4亿美元。2019年全年，Snap营收为17.2亿美元。

目前Snap总市值大约为320亿美元，有分析师表示，TikTok的估值应该比这个数字要高，因为和Snap相比，TikTok拥有更多网红，而且用户粘性更高。

如果单纯以上市前的用户数量来估值，则又是另一种情况。

Snap在2017年上市之初拥有1.61亿日活跃用户，按照当时222亿美元的市值计算，意味着每名用户对应138美元市值。而从Facebook来看，2012年上市时日活跃用户为5.26亿，每名用户对应198美元市值。

据Bloomberg Intelligence分析师Jitendra Waral，按照TikTok日活跃用户为1亿来计算，以Facebook上市时的情况为参照，意味着TikTok可以获得200亿美元估值。

不过Waral表示，这类方法也存在问题，TikTok目前的用户增速，要远超过当时的Snap，所以TikTok的每名用户对应的估值理应比与当时的Snap要高。

另外Waral还基于TikTok收入水平进行了估算。按照TikTok 2020年预计收入10亿到20亿美元来看，考虑到当前的用户规模，Waral认为TikTok可能估值在200亿美元附近。而如果估值上到500亿美元，那就差不多是Snap当时的两倍了。

按P/S估值：不少于900亿美元

由于TikTok在美国尚未实现盈利，市场对于此类公司通常会采用P/S进行估值。我们认为，P/S估值法比上述两种方法得出的估值更加贴近TikTok的真实价值。

字节跳动自己内部曾估计2020年TikTok美国收入在10亿美元，随着货币化的铺开，明年收入将达到60亿美元。

以今年预计收入计算，500亿美元的价格意味着50倍P/S。而如果以明年预计收入计算，TikTok美国的估值只有不到9倍，就非常便宜了。

相比之下，按照Snap今年预估收入330亿美元来算，P/S为15倍。

那么如果以明年的收入，同样按照15倍的P/S，TikTok的估值就能达到900亿美元。而且值得指出的是，Snap二季度营收同比增长17%，TikTok明年的营收增长为500%，增速完全碾压，TikTok理应获得比Snap高得多的估值。

如果微软能够以500亿美元拿下TikTok，那真是捡了个超级大礼包。

无论如何估值，微软都已经赚了

从目前来看，500亿美元也是外界谈论较多的预期收购价。如果微软最终以这个价格收购TikTok上述业务，这将成为全球科技史上第二大收购按，仅次于美国对TikTok的收购意向引发了广泛的热议，但它的实际价值究竟如何呢？本文将为您详细解析。

让我们来看看几个主要的社交媒体平台来进行对比分析：

Meta（Facebook、WhatsApp以及Instagram）的总市值约高达8900亿美元。

YouTube的市值则达到了惊人的1.75万亿美元。

再看腾讯旗下的微信，其市值约为3600亿美元。

TikTok作为全球热门社交平台，仅用短短9个月就达到了1亿用户，如今已是拥有超过10亿活跃用户的应用之一。其母公司字节跳动虽然尚未上市，但曾计划进行IPO。由于中国监管政策的影响，这一可能性已变得不大。TikTok庞大的用户数据使其成为各方关注的焦点。

字节跳动的股权结构相当复杂。全球投资者（占60%）、员工（占20%）和创始人（占20%）共同持有这家公司的股份。其中，投资者包括KKR、软银等知名企业。美国对于TikTok的指控站不住脚，因为其股权并不由国资控制。

尽管美国对TikTok的商业价值垂涎三尺，但由于其未上市的限制，除了一些先行者外，其他投资者难以直接参与其中。投资者可以通过投资KKR或软银等企业，间接接触到TikTok，但需注意保持投资组合的整体平衡。

目前，TikTok在美国面临着政经因素的挑战。美国政界和资本都希望利用这个平台，但由于字节跳动尚未上市，这种可能性受到了限制。字节跳动的估值曾达到4000亿美元，但如今已跌至约2200亿美元左右。微软是潜在的收购者，但交易还需经过监管部门的批准。

中国方面已经表明，抖音将遵守各地的监管规定。美国的真正意图是希望金融资本能够参与其中，并控制其增长。TikTok的未来走向充满了变数，这取决于各方的博弈和政策决定。

关于TikTok的收购消息频频传出，但至今尚未有实质性的收购行动。在美国对TikTok施加限制的消息传出时，TikTok就已经处于被收购的境地中。其中，微软被视为最有可能完成这次收购的公司。在谈判过程中，由于双方在业务和资金方面未能达成一致，收购计划被推迟到了8月28日。由于商务部和科技部出台的《禁止出口目录》，这次收购计划最终落空。

短视频作为一种新兴的社交信息传播方式，在美国市场上备受瞩目。字节跳动旗下的TikTok一进入美国市场就受到了年轻人的热烈欢迎。这份市场潜力吸引了众多本土美国互联网公司希望分一杯羹。自2019年美国大选以来，美国总统通过打压TikTok来增加自己的投票数量，而许多美国公司也趁机希望收购TikTok。

对于这次潜在的收购，字节跳动公司并未表现出强烈的反对态度。作为一家外来企业，字节跳动在开拓美国市场时面临诸多挑战。他们选择割舍美国本土业务，以获取一部分补偿。这种心态并未满足美国的野心。看到可以轻松获得的利益后，美国公司希望获得更多。这也使得两方公司陷入了一个拉锯战。

中国商务部与科技部对此次收购计划进行了干预。TikTok的底层代码是其核心技术，蕴含了海量中国用户一步步培养出的技术成果。如果TikTok被出售，就相当于直接售卖了这种核心技术。中国不会对此无动于衷，因此商务部与科技部出台了《中国禁止出口限制出口技术目录》，明确限制了“人工智能交互界面技术”的出口，这直接打断了美国的收购计划。

随着中国的崛起和在国际社会中的地位日益重要，美国对中国的忌惮也在增加。这次TikTok的收购事件只是两国之间不和的冰山一角。随着时间推移，将有更多中国公司卷入这场漩涡。作为一家中国企业，学会如何站队是一件非常重要的事情。