美东时间2025年6月14日，美国宠物电商Chewy在纽交所上市情况及行业分析

美东时间2025年6月14日，美国宠物电商Chewy正式在纽交所上市，股票代码为“CHWY”。其开盘价为36美元，较22美元的发行价大涨64%，随后涨幅一度达到88%，至41.34美元。Chewy上市首日收盘价为34.99美元，较发行价上涨59%，市值达140亿美元。

据悉，Chewy此次IPO原本招股价格区间定于17 - 19美元，但由于市场反响热烈，又将其提升至19 - 21美元，最终定为每股22美元。按照22美元的发行价计算，Chewy的市值预计达到88亿美元。不过，Chewy在此次IPO中仅筹集了1.22亿美元，因为在出售的4160万股票中，绝大部分属于拥有Chewy大部分股权的实体零售商PetSmart，后者在2017年收购了Chewy。这似乎表明，Chewy此次IPO的主要目的是让PetSmart套现。

据悉，PetSmart仍将会是Chewy的大股东，其控制着该公司约70%的流通股和77%的投票权。这家零售商在此次IPO中售出了价值约8亿美元的Chewy股票，目前持有该公司70%的股份。

在线零售近年来一直是市场上最大的赢家之一，像亚马逊、Etsy、Wayfair和MercadoLibre等电商类股表现亮眼。亚马逊实力强劲，但其他电商公司也在网上零售领域开拓出了自己的细分市场。比如Etsy专注于手工制品等独特商品，Wayfair在家具等家居用品电商领域表现出色，而Chewy则在宠物电商领域崭露头角。这些电商公司虽然盈利困难，但依然受到投资者青睐。因为在线零售有着巨大的增长潜力，该渠道也在不断从实体零售商手中夺取市场份额。

宠物产品行业是最具弹性的行业之一。宠物食品及配件在金融危机期间也是少数几个销售增长的类别。即便在经济困难时期，美国人也愿意为宠物花钱。这个行业几乎不存在季节性，企业能很容易地规划和分配资源，像Chewy就利用这一点推出了Autoship（定期自动送货）订阅计划，目前其多达2/3的销售来自“Autoship”消费者，这一群体已占其逾1000万顾客基础的很大一部分。

随着越来越多美国人成为宠物主人，他们在宠物身上的支出也越来越多，预计该国宠物产品行业的增长速度将超过整体经济。到2022年，该行业的年复合增长率预计将达到4.2%。去年Chewy的收入达到了35亿美元，而其所面向的是价值700亿美元的美国宠物市场，这给该公司带来了巨大的增长空间。不过，Chewy目前尚未实现盈利，其亦在招股说明书中承认自己可能永远无法实现盈利。该公司的收入增长迅速，在最近一个季度增长了45%，但也明显低于其2018年67%的增幅。

继Beyond Meat、Zoom Video和Pinterest之后，Chewy也加入了IPO行列。上市后收获的热烈反应表明了市场对电子商务和宠物产品这一交叉行业非常感兴趣，两者都有许多吸引投资者的特质。Chewy能否长期取得成功还有待观察，但至少在上市第一天，该公司在投资者心目中达到了最好的表现。

（编译/[具体姓名]）

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