中东“先买后付”金融科技公司的发展与挑战

2025年，总部位于迪拜的金融科技公司Tabby宣布在新一轮融资中成功筹集了700万美元，这笔资金将用于公司业务的进一步拓展以及沙特业务的开展。

本轮投资由沙特的Raed Ventures牵头，中国和玉资本以及现有的投资机构Arbor Ventures共同参与。值得一提的是，Tabby在去年底的种子轮融资中就已筹集了200万美元，当时由总部位于柏林的Global Founders Capital领投。

2019年，创始人Hosam Arab在迪拜创立了Tabby。他曾是本地时尚电商Namshi的联合创始人，在Namshi被本地巨头Emaar收购后退出。Tabby的支付解决方案为消费者提供了多种灵活的付款方式，包括发货后14天后免息一次性付清和按月（2、3、6个月）分期免息付款，这一方式有力地促进了合作电商销售额的增长。

Tabby目前拥有超过20家合作电商，在沙特，Tommy Hilfiger和Aldo’s的线上销售平台都在使用其支付方式，此外，DHL也将采用Tabby提供的支付手段。

先买后付（Buy Now Pay Later, BNPL）作为一种线上消费信贷，在欧美市场发展迅猛，深受千禧一代人的喜爱。这种支付方式允许消费者在规定时间段内通过免息延期或分期付款的方式购买商品，也因此产生了Afterpay、Klarna等行业巨头。今年5月初，腾讯就出资3亿澳元收购了澳洲先买后付巨头Afterpay 5％的股份，足见其受资本追逐的热度。

对于消费者而言，选择“先买后付”服务能够在先不付款的情况下享有产品服务，到货后或使用后再付款。这样既满足了消费带来的即时快感，又减少了“剁手”带来的罪恶感和直面信用卡透支的紧迫感，同时还不用担心在多个平台录入银行卡信息带来的不便和风险。

而对于商户来说，先买后付公司会提供销售的全额预付款，这无疑鼓励了消费，增加了销售业绩和转化率，减少了退款率，在一定程度上解决了目前中东电商买卖双方“信任”的问题，可作为货到付现金（COD）的一种替代方法。

目前中东的几家先买后付公司都在迪拜，除了Tabby，还有2019年成立的Postpay和今年4月份成立的Spotti。这两家和Tabby一样专注于本地商户，而专注于本地低收入外籍务工者的金融公司Rise则在今年增加了面向跨境线上平台商户的先买后付业务。

Spotii官网介绍自己是一个创新的数字支付平台，专注于时尚、美容和生活方式品牌，致力于帮助当地中小企业和本地品牌。自4月上线后，已有30多家入驻商户，并且即将和线下商户合作推出其支付方式。Spotii的CEO及联合创始人Anuscha Iqbal曾是迪拜知名私募股权投资公司Al Abraaj的董事长，而COO Ziyaad Ahmed曾在先买后付巨头Afterpay的财务部门任职，后来成为一名天使投资人。

Tabby和Spotii有诸多共同点。两家都是通过代付给商家全部消费金额，给消费者提供免息延迟付款和分期付款。线上购物时，消费者在其合作商户的结账页面选择Tabby或者Spotii作为支付方式即可，利润点来自合作商户的手续费和消费者逾期罚金。

在注册流程方面，两者都是填写注册邮箱电话号码和个人信息，上传阿联酋居民身份证，然后绑定银行卡（Tabby支持转账）即可。

然而，它们也存在一些主要不同之处。在支付方案上，Tabby提供包括发货后14天后免息一次性付清和按月分期免息付款的选项，最长可选择6个月内付清，而Spotii仅提供免息分四期付款选项，需在最长4个月时间内付清。

滞纳金方面，Tabby会根据时长收取滞纳金，逾期1天15迪拉姆，14天后再增加30迪拉姆，28天后再增加60迪拉姆，Spotii则是每个到期日之后的第二天收取20迪拉姆的罚款，过后将两者取其低地收取40迪拉姆或购物总价的25％。

注册入口上，Tabby仅允许首次使用用户从合作商户的付款页面选择Tabby注册激活，但是Spotii支持在自己的页面注册。最后，Spotti已经宣布将马上开通线下商户，而Tabby目前仅针对线上商户。

尽管这类先买后付公司因符合消费趋势且在后疫时代经济消费低迷的情况下得以快速成长，又有资本支持，看似前景光明，但实际上也存在隐忧。

对于创业公司来说，目前先买后付暂时处于监管的空白或者灰色地带，国际巨头在欧美等市场已开始受到监管挑战，未来中东监管方会采取何种措施尚不明朗。同时，在本地信用体系缺位、不成熟的情况下，先买后付公司承担了更高的风险。另外，本地电商可能不会合作，比如Noon已经和银行开始了自己的分期付款计划，亚马逊也有自己的平台，而且本地银行和卡组织（Visa的先买后付产品已经在美国落地）也会入局抢夺市场。

对于合作商户而言，监管缺位可能导致先买后付公司资金出现问题时，存在结算风险。

对于消费者来说，虽然先买后付公司表面上对消费者没有隐藏成本、费用或收费，但滞纳金却写在消费者注册时基本不会去阅读的“条款和细则”里。从其它先买后付公司的绝大部分收益都来自滞纳金来看，很多消费者可能会发生逾期甚至无法偿还的情况，那些在消费主义下习惯过度消费或者不能合理安排自己财务的用户恐怕会陷入恶性循环。

目前，中东各国正在逐步建立和完善居民信用体系，阿联酋Al Etihad信用局不久前就发布了信用评分体系，滥用个人信用可能会给今后的生活带来诸多不便。