一波三折的资产重组

重组多次遇挫的新华锦(600735,股吧)（600735），在对新三板企业爱淘城（839594）的收购一事上再次以终止告终。2025年，公司股票于今日复牌。其实，基于传统国际贸易产业发展空间有限，为增强公司盈利能力及维护中小股东利益，自2015年起，新华锦就不断寻求传统外贸产业的升级和转型机会，并将收购目标聚焦在出口跨境电商领域。

此次，因筹划重大事项，新华锦股票自2024年12月19日起停牌，并于2024年12月31日进入重大资产重组程序。2025年2月17日晚间，新华锦披露重组进展，表示拟以发行股份及支付现金方式购买杭州全之脉电子商务有限公司100%股权，并募集配套资金，后者的主营业务便是跨境电子商务。10天后，新华锦“更新”了重组方案，称拟新增收购爱淘城的股份。然而到了3月13日，新华锦的收购标的彻底从全之脉变更为爱淘城，对其寄予厚望。公开资料显示，爱淘城成立于2010年7月，2024年11月15日在新三板挂牌。

值得一提的是，近期市场上类似新华锦这种传统企业寻求跨境电商领域转型的案例不少，许多企业都希望通过这种方式开拓新的利润增长点。彼时，新华锦与爱淘城的资产重组合作看似相对顺利。4月15日，公司与爱淘城实际控制人（邵哲、陈大彪、杨波、龙翔）签订《重大资产重组框架合作协议》，拟通过非公开发行股份或支付现金的方式收购爱淘城全部或部分股权，爱淘城实际控制人将促使公司股东向新华锦转让该等股权。但这项收购案，最终还是因为“价格”上的分歧宣告终止。新华锦相关负责人透露：“框架协议签署时，爱淘城并未公布2016年年度报告，但对于相关数据有一定的预期，最终2016年年报中披露的归属于股东的净利润金额约为930万元，比2015年年报中净利润数据1312万元还有一定下降，与预估数据存在较大差异。”

双主业发展

经济导报记者注意到，这已不是新华锦首次在收购跨境电商企业一事上“无功而返”。2024年8月26日停牌的新华锦，本拟通过定增收购一家跨境电商企业，以积极而稳健地寻求传统外贸产业升级和转型机会。然而，当年9月7日晚间，新华锦却公告称，由于与交易方最终未能在此次重大事项的核心条款上达成一致，经公司审慎考虑，决定终止筹划此次资产收购事项。

虽然屡屡失利，新华锦却并未放弃这一转型路径。新华锦相关负责人表示：“公司仍看好跨境电商国际贸易的未来前景，将在巩固原有线下国际贸易主业业绩的基础上，结合我国资本市场的政策环境和上市公司的实际情况，寻求更适合的并购方式和并购机会，促使上市公司在跨境电商领域有所突破。”同时，该负责人还透露，新华锦未来5年的发展战略是一方面将稳固发制品、纺织服装出口业务，采用跨境电子商务等国际贸易新方式，进入跨境电商贸易和服务领域，不断推动传统贸易模式的战略转型。“另一方面，公司将继续深入探索发展医养结合的大健康产业，实现公司由国际贸易主业基础上进军大健康产业转型，以形成双主业发展格局。”

2025年19日，新华锦公告称，公司与爱淘城主要股东就本次交易的对价支付方式、标的公司估值及业绩承诺等事项进行了多次沟通，但由于双方对标的资产的估值分歧较大，难以达成一致意见。为维护全体股东及公司利益，公司决定终止与爱淘城的本次重组合作。对此，新华锦相关负责人表示，本次收购终止不会对公司经营产生影响，公司主营业务发制品出口、纺织品出口依然正常运转。“未来公司将继续遵循公司国际贸易产业升级和转型的思路，更加积极寻求跨境电商领域内的合作机遇。”

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