Jumia筹备上市，非洲电商的新征程

据相关消息，德国孵化器Rocket Internet正筹备旗下非洲电商Jumia于2025年第一季度在纽交所上市，估值10亿美金，计划首次公开募股2.5亿美金。此次IPO由花旗、摩根士丹利和Berenberg共同协调。

非洲大陆人口众多，拥有12亿人口和约1700万个中小型企业，市场前景广阔，吸引了众多中国创业者前往。然而，这片古老的大陆存在诸多不确定性，现有的明星创业公司并不多。比如，来自中国的传音手机颇为神秘，而老牌浏览器Opera据说也是依靠非洲市场才成功上市。

Jumia已构建起电商、支付、物流、外卖、酒店预定等一系列生态系统，业务覆盖14个国家。其筹备上市的消息令人振奋，这不仅是一针强心剂，更是整个非洲科技创投圈的标志性事件。

不过，墨腾认为Jumia此时筹备上市的时间点有些意外。据在Jumia工作的朋友透露，非洲市场仍处于早期阶段，他们更倾向于继续等待而非上市。面对近年来汹涌而至的中国竞争对手，Jumia并未感到压力，因其此前融资颇丰，资金充裕，且已具备一定基础，可随时进入烧钱模式。当然，当年Lazada也曾有过这样的信心。

2012年，由Rocket Internet牵头，南非最大电信运营商MTN集团、法国电信运营商Orange三家共同出资，在尼日利亚创立了非洲电子商务集团Africa Internet Group（简称“AIG”）。最初，该集团旗下除Jumia外，还有电商Keymu、酒店预定服务平台Jovago、外卖平台Hellofood、打车平台Easy Taxi等一系列互联网子品牌。

在此插一句题外话，MTN在伊朗的子公司IranCell也和Rocket Internet合资建立了伊朗互联网集团（Iran Internet Group），利用MTN无法从伊朗转出的利润孵化了包括打车公司Snapp和电商公司Bamilo等企业。

2016年，AIG进行重组，将所有业务归到Jumia品牌名下，Africa Internet Group更名为Jumia Group。重组前后的Jumia共获得高盛等7亿美元投资，估值超10亿美金，成为非洲首家独角兽。当时，Jumia集团的联合CEO们，法国人Sacha Poignonnec和Jeremy Hodara从不知为何选择的巴黎（而非非洲本土）搬到了迪拜——Rocket Internet另一个区域公司Middle East Internet Group （MEIG）的所在地。据说MEIG对此安排曾长时间感到不满，这可能与Jumia的资金量比MEIG高很多有关。

Rocket Internet的目标是在非洲大陆打造一个类似亚马逊或阿里巴巴的企业。和Rocket Internet在其他市场的策略一样，Jumia成立后迅速扩张，凭借超强执行力和重金投入，很快在尼日利亚、埃及、肯尼亚等关键市场占据首位。

Jumia的营业额增长迅速。据Rocket财报显示，Jumia Group的GMV从2016年的3.57亿欧元增长至2017年的5.07亿欧元，订单量持续上升。2025年上半年，通过其网站销售的商品价值增加了三分之二，达到3.15亿欧元，第二季度同比增长率从71％降至62％。目前，Jumia拥有280万活跃客户，增长了79％。

与其他快速发展的电商相同，Jumia营业额增长迅猛的同时，亏损也较为严重。财报显示，Jumia2017年成交800万单，5亿欧元，收入0.93亿欧元，毛利0.27亿欧元，利润率28.8%，净亏1.2亿欧元。亏损的原因在于基础建设、人员以及市场方面的巨大投入。此外，据内部人士透露，AIG重组后，原有的品牌作为独立公司，现要归Jumia的CEO管理，在整合过程中出现了一些矛盾。

经过多次融资，目前Rocket Internet在Jumia的持股份额已降至28%。IPO之后，Rocket Internet将彻底退出Jumia。

Rocket Internet创办于2007年。2010年，旗下的第一个项目“CityDeals”在五个月内以1.7亿美元卖给Groupon；2012年，Rocket开始在全球新兴市场大规模复制亚马逊和阿里巴巴，包括东南亚的Lazada、非洲的Jumia、印度时尚电商Jabong、中东的Namshi和Wadi，南美洲的Dafiti、俄罗斯的LaModa、澳新地区的Iconic、东南亚的Zalora，巴基斯坦的Daraz等等。

Rocket的策略是快进快出，迅速占领市场后寻找买家，其成果有得有失：Lazada以10亿美金高价卖给了阿里，Daraz也已转手给阿里，中东的Namshi被土豪阿拉巴尔收购了51%的股份；然而，Jabong被低价出售，Wadi在中东艰难维持，去年传说eBay会收购但最终无果。

Rocket Internet于2014年在法兰克福证券交易所上市。从股价走势图来看，2015年是Rocket的扩张期，在东南亚、拉美等地区投入大量人力和财力；但到2016年前后，已在各大市场进行战略收缩。

2017年，Rocket旗下有两家公司IPO，分别是外卖平台Hello Fresh和Delivery Hero。这一现象颇为有趣，Rocket在电商领域投入巨大，然而外卖业务却更容易带来回报。同时需要注意的是，Hello Fresh和Delivery Hero均以欧洲市场为核心，这些市场具有成熟、消费能力强、竞争对手弱的普遍特点，而新兴市场普遍缺乏前两点。

2025年，家具零售商Home24在法兰克福上市，另一家家具零售商Westwing也在筹备上市。这两家企业此前在新兴市场的发展并非十分成功，其背后还是依靠成熟市场。

若Jumia成功上市，将成为Rocket旗下首个上市的电商项目，也是首个主打新兴市场的项目。墨腾的核心成员曾领导过Rocket早期的多个项目，他们一直认为对于许多新兴市场，Rocket进入的时机过早，虽然教育了市场、培养了人才，但自己未能等到市场大丰收的时期。或许，Jumia的退出会成为Rocket重塑新兴市场信心的一个转折点。（来源：墨腾创投）

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