TikTok2025年财报：TikTok是否仍为中国公司？

裹挟在历史潮流中的TikTok，经历了命运的多舛。随着微软表达收购意向，其母公司字节跳动创始人张一鸣似乎暂时松了一口气。

对于字节跳动而言，微软确定收购意向并不意味着一切问题的终结。真正的挑战才刚刚开始，其中首要解决的问题就是给TikTok一个准确的估值。

微软本周一确认了与字节跳动就收购TikTok进行了谈判，并表示将继续与美国沟通，希望在9月15日前完成交易。这次收购除了涉及TikTok的美国业务，还包括加拿大、澳大利亚和新西兰的业务。

张一鸣确定字节跳动的估值相对容易，因为该公司去年收入170亿美元，净利润超过30亿美元。据报道，字节跳动的估值超过1000亿美元，成为全球估值最高的创业公司。

TikTok作为字节跳动众多应用之一，并没有单独的估值。对于微软来说，如何为TikTok估值是一个亟待解决的问题。TikTok代表的是抖音的全部海外业务，而微软并非打算购买这些业务的整体，只是看中了美国、加拿大、澳大利亚以及新西兰的业务，这也使得估值的计算更为复杂。

此前有媒体报道称，字节跳动部分投资人寻求的TikTok估值为500亿美元，那么这个估值是高了还是低了？目前市场主要有三种估值方法：

1. 按业务占比估值：TikTok在美国有1亿用户，并已带来20亿美元收入，美国业务的估值可占字节跳动总估值的40%，即约400亿美元。

2. 按用户估值：对比Snap的财报数据，TikTok的估值应该比Snap高，因为TikTok拥有更多网红和用户粘性更高。但如果单纯以上市前的用户数量来估值，情况又有所不同。

3. 按P/S（市值与销售额之比）估值：由于TikTok尚未在美国盈利，市场通常采用P/S进行估值。根据预计收入，TikTok的估值可能不少于900亿美元。

无论如何估值，微软都已经占了便宜。从目前来看，500亿美元是外界普遍预期的收购价。如果微软最终以此价格收购TikTok上述业务，将成为全球科技史上第二大收购案。

TikTok属于北京字节跳动科技有限公司旗下的短视频平台。目前字节跳动还没有上市，所以没有股票代码。如果字节跳动在美股上市，将来可以用TIKTOK赚的美金来回购股票，从而拉升股价。但对于中资企业来说，还没有哪家能像字节的TIKTOK那样能赚这么多美元。

对于打通A股和美股的议题，倘若市值达到2000亿美元，海外部分估值为1000亿美元，那么这确实是一个重要的通道。在亚洲，沙特阿美无疑是市值最大的公司，但在本文中我们主要关注东亚地区。东亚最值钱的公司是台积电，尽管近期股价随着市场波动大幅回调，但其市值仍然高达5931亿美元。紧跟其后的是腾讯，其市值约为4535万亿港币，换算成美元约为5814亿美元。台积电和腾讯的市值差距不大，如果台积电持续回调，腾讯有可能重新夺回东亚市值第一的宝座。日本的市值领导者丰田汽车则远远落后于中资巨头。

字节跳动的市值潜力巨大。要想超越腾讯和台积电，他们需要让TIKTOK的年营收达到500亿美元以上。脸书（META）的营收是字节的一个目标，如果能达到其一半的营收水平，字节就能获得超过4000亿美元的估值。字节在国内的业务由于人民币业务的原因，其估值可能会有所折扣，但最高估值也能达到2000亿美元左右。与此美团在港股的市值也相当可观。

对于字节而言，一个关键策略是将国内业务剥离成独立子公司在科创板上市，而总公司包括TIKTOK则在美股上市。关于如何存入资金购买港股和美股的问题，对于个人投资者来说需要找到合适的渠道和方式。

A股和美股有着不同的功能：A股主要用于融资，而美股则更偏向于投资。过去，一些有潜力的公司选择在国外上市，吸引国外聪明的资金，创造价值。一些公司也利用慈善手段吸引国内资金，解决就业和地方的基础设施及其他债务问题。但这并不意味着所有创造价值的企业都能轻松融资，那些不能盈利但专注于慈善的企业在美股市场上可能会面临融资困难，导致失业率上升和社会分裂。

我们鼓励企业创造价值，但也要淘汰那些不能创造价值的公司。对于个人而言，不能创造价值的人可能会被社会淘汰。尽管慈善企业在国民福利上有其必要性，但我们还远远没有达到可以普遍做慈善的经济水平。令人遗憾的是，中国过去几十年来的科技巨头大多选择在美国上市，我们不能再忽视这个问题，错过有价值的公司意味着失去了发展的机会。

在监管方面，我们担心优秀公司吸血会影响到股市的公平性。如果高科技公司在A股涌现，散户投资者可能会盲目投资，造成吸血效应。例如，如果京东、美团、腾讯等公司在A股上市，那么投资者可能会放弃投资其他科技股票而选择这些大公司。这样一来，许多需要股市融资的企业和地方可能会受到冲击。名义上加强监管是为了保护散户不受欺诈，但实际上可能会阻碍优秀公司在A股上市。

金融服务于实体企业，这句话所表达的理念值得我们深入探讨。当前A股市场看似过度，公平竞争与企业偏向的不确定性使得我们难以预测未来走向。而对于金融服务的具体操作和细节，更需要谨慎对待。

想要涉足美股或港股的投资者，可以选择一些国内证券公司代为开户。比如招商证券等具备券商背景的证券公司，都是不错的选择。开户流程相对简单，只需准备好身份证、银行卡、居住证等必要资料，选择一家银行（如中国银行、招商银行等在港有分公司的大型银行），前往营业厅填写相关资料即可。一般在一周左右就能通过申请。

在资金方面，可以选择将人民币兑换成港元或美元后汇入您的证券账户。具体操作上，首先选择适合的美股券商开户，多数券商提供网上开户服务。开户流程包括网上申请、邮寄材料以及注入资金三个步骤。邮寄材料包括电子交易合约书范本、简易表格范本以及带有签名的身份证件扫描件等。账户必备文件必须在开户后三十天内寄达券商，逾期未收到将受到限制。资金注入可以通过银行汇款的方式，安全快速。

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