跨境电商汇率风险管理与应对策略

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2017年以来，我国跨境电子商务规模增长迅猛，近10倍的增幅令人瞩目。据商务部数据，2021年跨境电商进出口规模达到了1.98万亿元。2025年，跨境电商业务规模持续快速发展，跨境支付规模也不断扩大，然而，汇率风险的影响日益深化。2022年4月中旬后，人民币汇率曾突然快速贬值，连续跌破多道关口。汇率的大幅波动，给不少跨境电商的利润带来了较大影响。

在这样的背景下，外汇市场的大幅波动给跨境卖家的经营管理带来了诸多挑战，如何控制财务成本、加强汇率风险管理成为了关键问题。近日，风口星跨境邀请到了海云汇联合创始人章砚柏，就跨境卖家关于汇率风险和资产保值的问题进行了解读，以下是访谈实录（略有删减）。

风口星跨境：哪些跨境卖家会产生汇率风险？

章砚柏：只要企业在经营活动中以外币计价结算，且存在时间间隔，就会面临汇率风险。近年来，“一带一路”沿线国家成为跨境电商的重要增量市场，其中新兴市场国家货币汇率震荡更为明显，如土耳其里拉、墨西哥比索等，波动幅度有时可达几个月内50%上下，甚至100%上下，这使得跨境卖家面临更大的汇率风险。当前，我国跨境电商出口以家居产品、3C产品及日用品等低附加值产品居多，在国际市场上议价能力较弱、利润微薄，因此，跨境卖家做好汇率风险管理，降低汇兑损益大幅波动的重要性日益凸显。

风口星跨境：在您看来，近期人民币汇率变化对跨境卖家带来了哪些影响？

章砚柏：汇率波动时刻牵动着跨境卖家的心，影响汇率波动的因素众多且难以掌控。外贸行业受汇率波动影响最为显著，汇率上升、人民币贬值时，对跨境卖家出口有利，意味着同样价格下，卖家结汇后可获得更高利润。此外，汇率上升时，卖家还可通过低价获取更大竞争优势；而汇率下降、人民币升值时，对跨境卖家的负面影响较大。人民币升值意味着若卖家按原价格出售，利润会减少，若大幅提价则会降低产品竞争力，导致客户流失和市场份额下降。所以，本币汇率持续贬值实质是对出口企业的一种补贴，有助于企业出口。近期人民币汇率的变动对跨境卖家而言是利好的。

风口星跨境：有没有一些办法能降低汇率波动给卖家带来的影响？

章砚柏：汇率变化对跨境卖家存在诸多不可抗力因素（如央行货币政策、汇率制度、通货膨胀等），但跨境电商客户可通过多种方法进行汇率风险管理，降低汇率波动的负面影响。对于跨境卖家来说，抗风险能力是未来持续发展的关键因素之一。首先，在产品定价时应考虑汇率波动因素，预留一定利润空间以应对风险（跨境卖家可通过海云汇公众号查询收款对应期限的实时远期汇率作为定价参考）。这也是独立站卖家抗风险能力高于平台卖家的原因之一，部分平台卖家因低价竞争、利润微薄，在汇率波动过大或遇到其他风险（如物流成本大幅上升）时，业务发展难以维系。其次，B2B卖家可与贸易伙伴协商，将人民币作为定价货币，以规避一定汇率风险。第三，卖家可通过开拓更多市场和渠道，降低单一市场带来的风险，通过调整不同市场的库存来应对汇率波动。最后，卖家可运用金融工具应对风险，但需谨慎选择，因为金融工具本身存在一定风险。总之，汇率风险管理的核心是“保值”而非“增值”。

风口星跨境：对于一些地区，无法做汇率管理该去怎么做？

章砚柏：许多新兴市场国家的货币无法汇出该国，跨境电商在当地也未设立分支机构，难以管理该货币的汇率风险。例如，在俄罗斯开展卢布的汇率风险管理时，当地银行很难提供卢布避险服务。这种情况下，跨境电商可在香港开展外汇套保业务，产品主要为离岸NDF（无本金交割远期）。

无本金交割远期（Non-Deliverable Forwards，NDF）是指双方约定远期汇率，合约到期时只需将交易本金按约定汇率与定盘汇率之间的差额进行交割清算，无需对NDF的本金进行交割。NDF的交易货币对通常为美元与一个存在管制或部分管制的货币，因货币的管制特点无法交割全额本金，通常选用官方汇率作为基准，通过美元直接进行差额交割。NDF同普通远期产品一样具有汇率风险管理功能，因此被称为汇不出来的小货币汇率风险管理利器。

例如：A公司记账本位币为美元，2021年9月，A公司预计未来每三个月会收到一笔货款100万巴西雷亚尔 (BRL)，需要换汇成美元（USD），但是雷亚尔兑美元汇率面临较大汇率波动风险，由于巴西央行对雷亚尔相关外汇交易采取一定的限制，因此出于成本和便利性考虑，公司选择在香港市场通过海云汇NDF产品锁定汇率风险,3个月NDF到期时，双方不交割本金，只根据到期定价日公布的汇率定盘价交割汇兑损益=NDF名义本金*（NDF协定汇率-定价日即期汇率）。

离岸市场还有许多金融产品，不只是NDF，还有其他一些创新的金融工具可有效低成本地降低客户的汇率风险。根据海云汇外汇交易平台交易量统计分析，外贸企业常用的产品主要包括远期、掉期和期权组合。

风口星跨境：近期人民币汇率会持续变化吗？卖家应该怎么筹划？

章砚柏：2025年，考虑到美元率先进入快速加息周期，海云汇研究分析后预计，美元兑人民币的汇率仍会有较大波动，建议卖家要充分认识汇率风险问题。我们建议跨境电商根据自身情况选择避险交易策略。对于出口企业来说，人民币贬值虽有一定优势，但也不能忽视锁汇的重要性，汇率在贬值过程中，可能会出现人民币突然强势走势的情况，这种情况在历史上时有发生。在当前全球不确定性增强的形势下，人民币汇率走势的不确定性也在提高，汇率波动的弹性空间加大。2025年人民币贬值概率较高，尽管中国的出口和经济长远来看发展良好，但短期内受疫情冲击较大，且美元处于加息周期，未来一段时间内美元仍可能维持升值趋势。我们建议跨境卖家树立风险中性理念，不要盲目猜测汇率走势，也不要仅凭历史经验判断市场未来变化。跨境卖家在汇率避险操作中应立足主营业务，严格遵循汇率风险中性原则，将风险转化为成本，将汇率波动的不确定性变为确定性，这才是企业进行实际汇率避险操作的正确方式。

风口星跨境：经济全球化的时代，战争的影响不容忽视。这场战争不仅切断了东欧的跨境贸易，还对全球跨境电商产生了巨大影响。在您看来，跨境卖家应如何未雨绸缪，提前做好准备？

章砚柏：2025年，跨境电商卖家需特别留意一些新情况。欧美对俄罗斯的公司和个人在境外的财产进行没收处理，甚至限制卢布交易，将俄罗斯踢出SWIFT国际金融交易结算体系。这些前所未有的制裁措施，给有海外收入、在海外持有资产的跨境电商卖家带来了新挑战。

跨境电商企业应充分发挥想象力，模拟多种极端不利情景的发生，提前确定应对办法和原则，建立完善的风险管理体系，以便在重大风险发生时能够从容应对。部分跨境电商采用了以下汇率风险管理办法，值得广大跨境卖家借鉴：

（一）在贸易项下，已收当地货币货款全额锁汇，应收货款根据情况按比例锁汇。对于预期当地货币销售收入尚未确认应收的部分金额，利用期权或期权组合等非线性金融工具进行锁汇。以上策略遵循风险收益匹配原则。

（二）考虑到汇率风险对公司损益的重大影响，公司应逐步培养自己的外汇交易人才，明确外汇交易业务的授权、责任和分工，健全流程，确保公司在应对突发事件时具备灵活快速的决策能力。

（三）自2021年起，鉴于国际竞争形势日趋紧张，以及海外市场金融资源丰富、资金划转便利等诸多有利因素，一些跨境卖家将其香港或澳门公司打造为公司海外财资中心，在香港和澳门从各类金融机构获取授信额度，集中开展现金管理、汇率、利率风险管理业务，同时进行其他投融资活动。经过几年的努力，一些公司已在香港和澳门的银行获得授信额度并开展现金管理业务，与香港和澳门的传统及创新持牌金融机构（如海云汇）建立了金融衍生品交易合作关系，签署外汇交易主协议，开始利用在岸、离岸两个市场开展本金交割（DF）锁汇业务和无本金交割（NDF）的多产品锁汇业务。

关于海云汇：

海云汇是海尔集团全资企业，作为香港证监会1号牌、3号牌、香港海关MSO持牌机构，致力于打造一站式跨境场景服务聚合平台。公司专注为实需用户提供跨境场景下货币兑换、跨境支付及汇率、利率风险管理、外币理财等综合金融产品服务，将自身交易优势和风险管理优势赋能给跨境实需用户。如需了解更多海云汇的资讯，请浏览网站：https://www.hce-haier.com

（来源：郁伟）

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