跨境电商企业退市现象引发的思考

2025年，新三板上市公司价之链和有棵树相继发布公告，表示或将终止挂牌。据了解，深圳另一家跨境电商巨头企业也已将退市提上议程。

2016年，跨境电商企业扎堆新三板上市，正如当时有人所说：“一个行业能被资本看好，证明这个行业未来有很大的发展前景，资本的介入对跨境电商的发展能起到很大的推动作用。”然而，时隔不久，退市却似乎成为了主流话题。这究竟是跨境电商行业不再受资本市场青睐，还是另有原因呢？

虽然未能从两家退市企业获得明确回复，但通过与多位业内人士的交流，还是可以发现一些可能的缘由。

业内人士透露，无论是已宣布退市的跨境电商企业，还是传出将要退市的企业，近期都有过企业并购、出让股份等行为。

据介绍，通常情况下，新三板企业终止挂牌的原因主要有两种：一是转板IPO，比如海翼（Anker）；二是企业并购或自身业绩原因。需要注意的是，退市并非新三板企业进行并购的必要条件，但退市后有利于后续并购工作的开展，因此多数企业会选择在并购前后退市。

风口星投资管理合伙人罗信表示，当前新三板的融资能力相对较弱，跨境电商企业在整个资本市场的想象空间较为有限。相比之下，通过并购与实力较强的主板上市企业整合，产生“化学反应”，能够提前获得资本市场溢价，对双方都有利。

一方面，跨境电商企业在2014年以前处于“野蛮生长”阶段，利润虽丰厚，却难以吸引资本市场。随着行业发展，卖家竞争激烈，利润红利渐失，企业需引入资本以实现快速成长。然而，整个跨境电商业态存在大量不合规之处，难以与主板市场对接。通过新三板，企业可完成合规化经营，公开身份，吸引更多资本。挂牌新三板是跨境电商企业提升自身的一种途径。

另一方面，从企业融资角度看，当前新三板融资效果欠佳，多数企业融资效果不理想。而通过企业并购，跨境电商企业市值可在短期内大幅提升，促进与主板市场对接，增加主板市场资本溢价。

此外，跨境电商企业和传统企业通过并购可实现多方获利。跨境电商企业能借此在资本市场更进一步，传统企业则可注入互联网基因，促进整体发展。

罗信说道：“对于许多跨境电商企业而言，挂牌新三板并非终极目标，与主板市场连接才是。所以此时选择退市，某种意义上是一次华丽的转身。”

（文/风口星网 李华）