跨境电商行业发展及跨境通的现状与未来

在2025年，受国际贸易摩擦、宏观经济下行、结构性去杠杆等外部环境影响，跨境电商行业发展增速有所放缓，不过行业规模已达万亿级别。尽管如此，在政策红利不断释放、市场需求持续旺盛的形势下，该行业尤其是B2C出口领域的前景依然乐观。

跨境电商龙头企业跨境通公布了2019年财报预告。整体来看，业绩虽有下滑，但扣除减值计提部分，其实际营运利润为7.7亿。其中，环球易购、优壹电商、帕拓逊这三个子公司的经营净利润分别为3.8亿元、3亿元和1.8亿元。

跨境通预计2019年度归属于上市公司股东的净利润为亏损11.3亿元–14.3亿元。不过，公司在持续加强库存管理，降低SKU数量，及时处理积压滞销存货。环球易购和百圆裤业通过买赠促销等方式清理积压滞销存货分别约为7.5亿元、0.8亿元。同时，环球易购基于相关规定对期末存货进行减值测试，对期末积压滞销的存货按单类存货的成本高于其可变现净值的差额计提存货跌价准备约12.2亿元。扣除这些影响后，跨境通归属于上市公司股东的净利润为7.7亿元，相比上年同期的6.2亿，实质还有24%的提升。

虽未公布此次计提品类，但根据2018年的计提情况，集中在海外仓库龄一年以上的部分品牌产品，如手机、手环、扫地机器人等3C品类。由于电子类产品库存具有货单价/货值高、产品迭代/淘汰快等特点，受国际贸易/关税影响更为明显，因此推测此次计提大概率主要是3C类产品，且应主要是环球易购电子网站Gearbest平台上的库存产品。

本次清仓加计提共处理了20.5个亿的库存产品。通过此次清理滞销存货和计提存货跌价准备，存货规模将大幅下降，公司未来有望轻装上阵。2020年，跨境通集团将改变经营策略，更加注重盈利和现金流，持续加强库存管理，降低SKU数量，加强库存周转，企业盈利能力和现金周转将会显著改善。

跨境通并非只是卖家，而是一个平台型企业，旗下环球易购、帕拓逊、优壹电商，实现了进口出口全产业链覆盖。帕拓逊业绩稳中有升，是跨境通旗下的优质资产，其旗下MPOW品牌已成为Amazon北美音频产品第一品牌，该品牌在这一领域的地位至今仍未动摇。2019年，帕拓逊净利润为1.8亿。优壹电商2019年业绩同样稳中有升，净利润为3亿元。该公司手握达能等大客户，母婴品类实力强劲，且在2019年与李佳琦和薇娅等顶级主播深度合作，借助“直播+电商”、“红人带货”模式，业绩增长值得期待。

环球易购旗下业务表现出色。Gearbest、ZAFUL连续2年上榜中国出海品牌50强榜单，自有产品品牌发展迅速。Gearbest作为小米的出口合作伙伴，参与了2019年小米全球合作伙伴大会，并荣获“2019年度小米最佳合作伙伴电商金牌奖”。面对库存压力，Gearbest积极转型，推出“开放平台”，由采销模式买断转型为邀约卖家进驻，该模式有望大幅降低库存压力。2019年3月开放平台已试运营，11月正式招商，已成功孵化多个VIP大卖，该业务占比11%，预计2020年将提升至45%至50%。在5G时代，中国消费电子将再度升级，跨境电商仍是品牌出海的最佳方式，Gearbest正把握这一时代红利。

环球易购旗下的ZAFUL是快时尚的引领者，在BrandZ™2019出海品牌50强的排名中，从2018年的34名跃升至第23名。该品牌通过社群运营、网红带货等模式，在海外90后、00后中建立了一定影响力，其泳装、女装颇受青睐，且多次登上纽约时代广场、伦敦时装周、纽约时装周。

环球易购还有诸多自有品牌，如储能电源品牌Suaoki，在全球紧急备用电源市场的线上份额已达40%，在日本市场的线上份额超过60%。这背后反映了欧美消费升级、户外文化兴起的潮流。同属出海户外品牌的春风动力，其产品全地形车在多国市占率第一，2019年价值发现上涨近3倍，可见自有品牌出海前景广阔。跨境通多年积累的出海经验，使其能够深度了解海外用户，在大数据支撑下，具备持续打造爆品的能力。

从环球易购的信息及年报中可知，近期其正在转型，大力发展利润高、现金流好的业务，如自有平台、自有品牌，同时与国内知名品牌进行战略签约合作，其出海能力获得了众多实力品牌和企业的认可。

环球易购构建起了过硬的技术体系与核心系统支撑，为公司的转型、精细化运营与科技赋能助力。此外，跨境通的业务管理层变动极少，公司核心经营团队稳定，具有较强的凝聚力。

从跨境通股东层面看，2019年11月国资正式入主后，与民企紧密配合，发挥各自优势。国资对跨境通、跨境电商极为看好并重视，入股跨境通是国资的战略投资。国资入股提升了资本市场的信心，还能利用自身资源和平台，为上市公司在产业融合、产业上下游导入更多资源，提供多方面支持，如对接区内相关上下游企业、提供政策性便利、对接金融机构和资源等。

国资为跨境通带来了强大的金融支持，提升了公司在市场信誉和征信能力，还可综合利用多种金融工具和方式，为跨境通提供各类资金支持，丰富其融资渠道与方式。2020年1月23日，春节前最后一个交易日，跨境通发布公告，上市公司控股股东广州开发区新兴产业投资基金管理有限公司对原实控人的表决权委托行使的期限从5年延长至8年（至2027年9月19日）。这体现了国资股东进一步加强对上市公司的实控地位，表明国资委对跨境通充满信心，也将为上市公司提供更多支持，增强其融资能力、盈利能力和抗风险能力。