跨境电商行业投资分析

2025年，在与身处美国且一直关注跨境电商行业的投资机构D先生交流中，我们探讨了跨境电商行业的投资情况。D先生倾向于选择行业的基础建设公司，如软件、货代、海外仓、支付公司以及卖家进行投资，并提出了“假如给你一个亿，你会投给跨境哪家公司？”的问题。而对于资本投资的诸多方面，比如资方如何选择投资标的、如何计算投资回报率、对投资企业的投资回报周期要求等，我作为非专业人士并不十分了解。但我记得在《价值》中，张磊强调“价值”与“长期主义”；在《穷查理宝典》中，芒格与巴菲特强调投资对象的“护城河”。接下来，我将以市场规模、行业价值、护城河三点，即MVM分析法（Market 、Value、 Moat），来粗略探讨跨境电商领域的投资价值。

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跨境电商ERP，持续受关注

投资热度：⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️

D先生曾与店小密、易仓科技交流过，但当时这两家公司已基本确定投资方，他未能参与。近一两年来，跨境电商软件颇受资方关注，行业内融资消息不断。截至2025年，除了赛盒与通途之外，几乎主流的跨境软件公司都在2023年完成了融资，合计融资规模近10亿元人民币。

跨境电商软件企业为何受资方青睐？来看看投资方的看法：

“跨境电商是万亿级别的市场……跨境电商高速增长背后，传统贸易商转型和中小企业入局全球贸易的趋势不可逆转。后疫情时代跨境电商的增长潜力巨大。”——CCV创世伙伴合伙人周炜。

“中国拥有强大的生产制造和供应链优势，产品出海拥有巨大的市场空间。同时海外市场的电商渗透率正在快速提升，进一步促进了跨境电商的高速发展。我们也看到，跨境电商的业务链长，复杂度高，卖家对于业务链路的数字化有着刚性需求。”——华映资本董事刘振宇。

“近几年，随着用户个性化需求不断发生变化，越来越多的SaaS企业从行业细分领域切入，垂直SaaS创业已成为投资的新热点，而与互联网关系密切的行业将率先吃到红利。我们投资的标准很简单，就是要找到万亿市场、千亿赛道的未来独角兽。”——同创伟业董事长郑伟鹤。

总结来看，三个关键词为：万亿级别、刚性需求、SaaS。

MVM分析：

1）市场规模：⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️

在跨境电商B2C行业中，亚马逊平台占据重要地位，2023年亚马逊美国站新增第三方卖家众多，其中超过60%是中国卖家。由此可见，跨境电商ERP市场规模巨大。除少数超级大卖家会自行搭建IT团队开发适合自己的ERP外，大部分卖家更倾向于外包。

2）行业价值：⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️

跨境电商卖家在发展过程中，除非产品单一、经营店铺少或刚入行，否则只要迈过初创期，都需要用到ERP。ERP可以统一管理店铺订单、产品、采购、库存、财务等流程，提高组织协同效率，是行业的刚需。

3）护城河：⭐️⭐️⭐️

跨境电商ERP架构的搭建并非易事，前期若没有卖家配合磨合系统流程，将难以获得市场认可。成熟的跨境ERP系统至少需要3 - 4年的时间打磨、优化。甲骨文2016年收购了Netsuite，2017年引入中国，虽服务部分跨境电商卖家，但因其费用偏高，对现有跨境ERP市场格局影响不大。SaaS凭借持续更新迭代和持续收费模式，能为企业带来稳定现金流。不过，由于市场竞争，国内跨境ERP整体收费偏低，不利于后续研发升级。

小贴士：1999年，前oracle副总裁马克·贝尔奥夫创建Salesforce，开启SaaS模式。如今，Salesforce已成为仅次于oracle、SAP的全球第三大软件服务商，证明了SaaS的价值。跨境电商软件受欢迎的原因之一是其蕴含的数据，这些数据如同金矿，若能有效挖掘，将有很大的想象空间，比如可用于供应链金融。跨境ERP市场前景广阔，但需在跨境红利期完成跑马圈地，规模化客户群，均摊研发成本，以在红利期结束后占据市场有利地位。

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跨境货代，数字化转型的渴望

投资热度：⭐️⭐️

2023年疫情期间，大部分货代获利颇丰，2024年第一季度新诞生的跨境货代公司超过2000家。然而，对于资本方来说，劳动密集型的货代行业业绩依赖人力扩充，易触天花板，头部货代公司的融资时间多在两三年前。如燕文物流在2019年B轮融资数亿元人民币，云途物流在2020年被纵腾收购。资本方更倾向于数字化的跨境物流平台，因其轻资产运作，借助互联网发展，更有机会撬动更大市场份额。

1）航运数字化平台

个人看好货代行业的数字化转型，但航运数字化平台的融资似乎停留在两年前，这令人疑惑。

MVM分析：

市场规模：⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️

中国作为世界工厂和货源中心，货物运输市场规模巨大。

价值：⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️

数字化发展可使市场价格更加透明，提升行业效率，不过货代行业的数字化转型是个艰巨过程。

护城河：⭐️⭐️⭐️

货代行业数字化转型处于初级阶段，若能顺利度过，逐步发展，潜在竞争相对较小，即使船公司亲自进入，受自身运力限制，威胁也不大。跨境货代行业存在一些问题，如鱼龙混杂、倒货卖货现象时有发生，近期浙江某货代公司跑路就震惊了行业。期待数字化物流平台能推动行业发展，净化市场，使价格更加透明。在此多提一句，选择物流商时，不要单纯比价，而要了解公司成立时间、行业信誉和提供的服务，稳才是关键！

2）集装箱数字化平台——鸭嘴兽

鸭嘴兽聚焦于集装箱公路运输的数字化平台，2024年B轮融资5000万美元，由淡马锡领投；2023年Pre - B轮3000万美元，由明势资本和顺为资本联合领投。在整个跨境电商链路中，集装箱运输环节易被忽视，因其国内运输费用占比不高，且多数货运公司可提供该服务，导致行业多年来变化不大。

MVM分析：

市场规模：⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️

据交通运输部统计，2024年2月份全国港口的集装箱吞吐量巨大，其中天津港122万TEU，上海港341万TEU，宁波港216万TEU，深圳港210万TEU。鸭嘴兽服务的企业达6000 +，2023年运输标箱达70万TEU，不及四大港口一个月10%的量，可见其潜力巨大。

价值：⭐️⭐️⭐️

数字化整合集装箱拖车运力，可促进行业发展，提高行业标准化，方便客户快速匹配运力。

护城河：⭐️

鸭嘴兽的护城河尚不明显，若其未对接航运公司、港口系统，那么构建起护城河将较为困难。以我的理解，若福佑卡车或满帮集团切入市场，联合报关公司，也可快速开展类似业务。

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海外仓，重资产运作

投资热度：⭐️⭐️⭐️

2023年疫情爆发，FBA限制入仓，海外仓需求倍增，许多新海外仓兴起，老海外仓服务商也加速扩仓。然而，海外仓建设属于重资产运作，需投入大量资金用于仓库租金、人工成本、管理成本及硬件设施购买等。疫情前，多数海外仓经营状况不佳，且有人担心疫情红利过后，海外仓需求会缩水。目前海外仓市场分散，集中度不高，头部企业谷仓的市场份额也未达5%，全球存在许多单仓服务商。对于资本投资，较为保守的方式是选择头部企业进行投资，但海外仓的发展趋势尚不明确。

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跨境支付公司，门槛颇高

投资热度：⭐️⭐️⭐️⭐️

跨境支付方式多样，除信用卡、香港银行账户外，主要的第三方支付收款渠道有Payoneer、Paypal、连连数字、pingpong、万里汇（World first）等。第三方支付因操作方便、灵活，支持多币种结汇，颇受跨境电商卖家欢迎。跨境第三方支付公司开拓市场需资金和资源支持，因此其选择投资方时，不仅看重投资金额，更关注投资方背景及所带来的资源，并非想投就能投。

MVM分析：

市场规模：⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️

第三方支付使用方便、费用较低，大部分卖家会选择使用第三方支付渠道。

价值：⭐️⭐️⭐️

第三方支付可实现多国货币快速兑换，有效帮助卖家管理资金。

护城河：⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️

成为第三方支付公司，首先要在多个国家申请到金融牌照，这并非一般公司所能做到。投资第三方支付公司基本可稳操胜券，但1个亿的投资回报率及能否拥有话语权，还需视是否有入场资格而定。

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跨境电商卖家的选择思路

投资热度：⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️

2023年安克创新上市，SHEIN完成E轮融资，估值超150亿美元，让资本方看到了跨境电商卖家的潜力。关于跨境电商卖家选择的MVM分析法如下：

1.市场规模

（1）经营的品类属于大类，如衣食住行。安克的充电宝属于出行必备产品，SHEIN的服装品类则满足人们的穿着需求。

（2）年销售额超过10亿元，可证明卖家供应链稳定且拥有一定市场份额，对于潜力股卖家可适当降低销售额门槛。

2.价值

（1）具备可持续盈利的能力。许多卖家营业额虽高，但毛利率低，部分靠广告费支撑营业额，还有些卖家看似盈利，实则收益压在库存上，一旦库存周转不畅，利润将受影响。

（2）拥有一定的品牌知名度。铺货模式产品生命周期短，唯有建立品牌认知，才能确保消费者持续复购。

3.护城河

（1）构建自身核心壁垒。在某些环节具备优势，才能持续领先。如安克的研发能力，SHEIN的供应链和流量开发能力。

（2）具备持续迭代的能力。市场是动态的，优秀的跨境卖家必须紧跟时代，不断自我更新。精品型卖家要有不断推出新品的能力，铺货型卖家则需寻找更低的流量洼地，更快完成测爆款周期。

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独立站建站saas平台

投资热度：⭐️⭐️

随着跨境电商卖家对独立站的重视程度不断提高，国内第三方独立站建站服务公司兴起。2023年，两家独立站大卖获得资本青睐，合计融资4亿元。独立站站群模式兴起于2019年，曾接触过的一个独立站站群大卖日均单量一两万单。当然，这种模式并非每个建站公司都能支撑，如前几天宣布永久关停的Shoptago，它是Ueeshop孵化的一个独立站建站平台。

MVM分析：

市场规模：⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️

独立站建站需求较大，精品型卖家、品牌型卖家及所有大卖家都会打造自己的独立站，毕竟在跨境电商平台易受限制，且无法获取客户资料。

价值：⭐️⭐️⭐️

（1）可帮助小白卖家快速上手，实现跨境交易闭环。

（2）有利于卖家建立品牌扩张，成本相对较低，便于管理客户信息。

护城河：⭐️⭐️

独立站SaaS建站技术门槛不高，关键在于其提供的配套增值服务。国内兴起的独立站SaaS建站公司尚未体现出与Shopify的明显区别。如今Shopify市场占有率超过90%，操作简单，配套插件齐全。正如iPhone在智能手机行业的领先地位，能打败它的或许并非智能手机。

跨境电商行业变幻莫测，但跨境人对行业的热爱不变，基础服务建设公司对行业的贡献不变。假如我有一个亿，我会投给推动行业进步、推动行业升级数字化转型、引发行业信息数字化变革的企业，并长期持有，坚信会有回报。

最新相关新闻信息：据报道，近期跨境电商领域又有新的动态。一些新兴的跨境电商平台在市场上崭露头角，它们通过创新的商业模式和技术手段，为消费者提供了更加便捷和个性化的购物体验。同时，政府也在加强对跨境电商行业的监管，以规范市场秩序，保障消费者权益。这些举措将有助于跨境电商行业的健康发展。

参考来源：

1.《又一个细分市场火了：1年70亿涌入跨境电商SaaS》，张丽娟，中投网，2023 - 03 - 03.

2.《收藏，跨境支付结算知识报告出炉》，风口星网，2023 - 05 - 19.

3.《智能运输平台鸭嘴兽完成5000万美元融资，创行业单笔融资纪录》，范辉，北青网，2024 - 03 - 17.

4.《三年五轮融资，鸭嘴兽创始人唐红斌：集装箱运输数字化还有百倍增长空间》，每日经济新闻，2023 - 9 - 7.

5.《一周4笔融资，跨境电商物流掀起融资狂潮，行业洗牌期还有多远》，晓生研究院，2023 - 12 - 1

（来源：姜太公的剑）

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