Tiktok微软内部持股揭秘：2025展望与展望的机遇挑战

TikTok将在未来一年内于美国上市，其详细计划已逐步揭开面纱。该平台正与甲骨文、沃尔玛等美方企业洽谈，希望它们作为投资人参与Pre-IPO融资，共同助力TikTok的发展。这一新动作透露出来的信息显示，甲骨文将通过此次融资成为TikTok美国的“可信赖的技术伙伴”，并占据TikTok全球股份的12.5%，而沃尔玛将占据TikTok全球股份的7.5%。随着这一轮融资的完成，TikTok全球的估值将达到惊人的625亿美元。相较之下，微软最初提出的收购TikTok美国业务的500亿美元估值似乎显得相对保守。TikTok全球业务的重新组建也将成为一大看点。其总部将设在美国，并计划为美国创造2.5万个工作岗位。这一举措无疑将使TikTok成为一个重要的美国本土企业。

TikTok作为新兴的移动应用平台，在全球范围内的迅猛势头已经引起了广泛的关注。这也引发了Facebook创始人扎克伯格的注意，他对TikTok的收购尝试引发了多方面的讨论。尽管TikTok被特朗普盯上，与扎克伯格的游说活动有一定关系，但更重要的是TikTok的母公司字节跳动拥有中方背景，这引发了关于国家安全问题的担忧。随着字节跳动、甲骨文和沃尔玛的合作，TikTok全球业务将大量股权集中在美国人手中，字节跳动将不再拥有TikTok全球的所有权。这将使TikTok变成一个真正的美国企业，在美国纽交所上市也就变得顺理成章。

被时代洪流裹挟的TikTok经历了命运的多次转折。微软已确认收购意向，这无疑为字节跳动的创始人张一鸣带来了一丝喘息的机会。对于张一鸣来说，真正的挑战才刚刚开始。他需要解决的关键问题之一就是如何为TikTok估值。随着微软与字节跳动的收购谈判的深入，这个问题变得越来越紧迫。除了整体估值外，还需要单独考虑TikTok的估值，这变得尤为复杂。TikTok代表的是字节跳动的全部海外业务，而微软并非打算购买所有业务，而是聚焦美国、加拿大、澳大利亚和新西兰的业务，这也增加了估值的难度。

关于TikTok到底该值多少钱的问题引发了广泛的讨论。有媒体报道称，部分投资人寻求的TikTok估值为500亿美元，但这个数字到底合理与否仍有待观察。目前市场上有三种主要的估值方法：按业务占比估值、按用户估值和按P/S估值。根据Wedbush Securities的分析师Daniel Ives的观点，TikTok在美国的用户基数带来的收入以及其在字节跳动的业务占比可以估算出大约400亿美元的估值。而根据Snap的用户和收入数据，可以推算出TikTok的估值应该在200亿美元左右。考虑到TikTok的用户增长速度和货币化潜力，这个数值可能还有上升空间。由于TikTok尚未在美国实现盈利，市场通常采用P/S进行估值。如果以明年预计收入计算，按照15倍的P/S，TikTok的估值能达900亿美元。但无论如何估算，对于微软来说，收购TikTok都将是一笔极具价值的交易。

知情人士透露，微软市值在周一的飙升已经足以覆盖收购TikTok所需资金。但最近的消息显示，美国商务部决定推迟执行TikTok禁令至9月27日。

这一决定源于TikTok母公司字节跳动与甲骨文、沃尔玛达成的原则性共识。这一合作方案已经得到了特朗普的“原则上”支持。根据协议内容，甲骨文将在数据安全合规方面与TikTok展开合作，并持有新TikTok公司12.5%的股权，沃尔玛持有7.5%的股权，而字节跳动仍持有80%的股权。

在这场争夺中，字节跳动成功保留了大部分利益，而甲骨文也获得了新TikTok的经营权。微软虽然曾是最有可能收购TikTok的买家，但在与甲骨文的竞争中落败。外界对此结果纷纷表示不解。

自特朗普提出制裁TikTok以来，微软在8月初就开始与TikTok进行秘密谈判。最初的计划是收购部分股权，以合营方式解决美国当局对TikTok的担忧。但随着特朗普公开表示要封禁TikTok，微软调整了策略，试图以200亿至300亿美元的价格完整收购TikTok在北美、澳洲的业务。这一方案遭到了字节跳动的拒绝。

甲骨文在看到与字节跳动合作的潜力后，迅速表达了合作意向，并与字节跳动迅速达成了原则条款。微软在尝试收购失败后发表声明，表示字节跳动不会向微软出售TikTok的美国业务。这意味着微软正式退出收购TikTok的竞购。

TikTok最具价值的技术是其个性化推荐算法，微软等巨头正是看到了这一技术的价值才发起收购。这一技术已被列入国家商务部更新的技术目录之中。字节跳动的拒绝意味着TikTok选择了与甲骨文合作，虽然甲骨文不如微软财力雄厚，但它拥有与白宫紧密关系的优势。这种优势可能帮助解决TikTok在美国的业务数据问题。

的方案保留了字节跳动对TikTok的大部分股权和对算法的控制。甲骨文和其他美国投资者持有少数股权，而新公司将由美方人员主导运营，并负责数据安全的监督。这种安排似乎达到了共赢的效果，既满足了美国当局的需求，也保留了TikTok的核心技术。