服装与3C卖家谁最受资本青睐？竞争激烈的市场格局下，资本将如何加持企业成长？

近期，跨境电商行业似乎进入了资本的狂热期。头部卖家忙于IPO，服务商接连融资，整个行业仿佛沉浸在资本蜜月之中。资本的动态，仿佛是这个行业的风向标，特别是在这个特殊的年份。为何资本市场一改常态，争相布局跨境行业？跨境企业是否将在资本的加持下加速进入竞争激烈的“跑马圈地”时代？

究竟为何资本大量流向跨境电商？一方面，虽然许多卖家表示“跨境的钱越来越难赚”，但资本却热钱涌动，持续投入跨境电商行业。跨境电商行业的拐点已经出现，正在蓄势爆发。

指数资本执行董事段若畅指出，从整个跨境电商的产业趋势来看，四大红利——流量、商家、技术、生产在疫情的催化下，正在加速行业产业链的重构。未来的跨境行业将迎来新一波流量红利，不仅是交易性的平台，非交易性的平台也会全面进入电商交易时代。商家层面，越来越多的优质商家从“亚马逊流量池高地”向“去中心化流量池”溢出。技术层面，跨境平台、独立站的基础设施已经非常稳定。再加上中国遥遥领先的供应链土壤，跨境电商已然加速到达了一个产业升级变革的新节点。

其实，不管是国内电商还是跨境电商，都遵循同样的规律：“新的流量出现——本土的电商发展——驱动更多新品牌成长——诞生一波新的供应链企业去服务品牌”。跨境电商行业作为一个新兴的市场，其展现的巨大潜力已经引起了资本的强烈关注。鼎晖投资认为，跨境电商行业是一个万亿级别体量且保持高速增长的市场，未来这一比例可能会增长到50%以上。中国供应链优势长期存在，海外电商市场稳定增长，中国商品在海外电商市场占比不断提高，这些都是他们看好跨境行业的重要原因。

在广阔的行业前景下，哪类卖家最吸引投资人呢？投资人的目光更多地聚焦在品牌卖家和头部卖家身上。随着行业的不断发展，卖家群体也在发生变化。很多卖家开始做更加长久的事情，比如在品牌和品类上深耕。资本市场更倾向于投资能够在某些细分领域做出差异化、能够投入足够多研发的卖家。源码资本认为不适合亚马逊的非标品类更适合自建平台。自建平台是“造船出海”，难度更大，但在资本眼里是一个更高阶的玩法。

在选择投资品类方面，虽然各家机构有所偏好和倾向，但从整体上看，对服装和3C产品的兴趣尤为浓厚。即使这两类已是红海产品，但未来仍有大量有资本加持的“后来者”涌现。投资人还会关注产品的生命周期、电商渗透率以及供应链的整合难度等因素。鼎晖投资表示会重点关注3C电子、彩妆和非标的服装品类。某些投资人更看好疫情驱动的一些发生在室内场景的品类，以及在供应链复杂度较高的品类中寻找机会。

除了卖家和品类的投资机会外，跨境服务市场也是资本的宠儿。正如指数资本执行董事段若畅所言，在跨境电商产业链中，服务商的机会与平台的机会和品牌的机会可能会同时发生。去年年末至今，不仅是品牌卖家扎堆上市，大量的跨境物流、BI、ERP服务商的融资项目也在轮番上演。未来在“出海品牌”和“出海服务”两大主题下，会有大量的增量优质资产和水下隐形冠军涌入到资本市场中。

跨境电商行业正处在一个资本狂热、机会涌现的时代。无论是卖家、品类还是服务商都有巨大的投资机会。我们拭目以待未来的跨境电商行业将会有怎样的发展。跨境电商市场近年来规模迅速扩大，到2020年已经接近2万亿人民币，呈现出高速增长的态势。虽然零售品牌在这个市场中相对分散，但每个卖家都需要物流服务，包括营销、ERP以及SAAS等服务也占据了一定的市场份额。毫无疑问，跨境服务市场的潜力巨大。从本质上讲，跨境服务的需求是由卖家的需求驱动的。假设一个跨境卖家每收入100元，其中有大约三分之一是用于供应商的成本，三分之一用于营销和推广，剩下的三分之一则主要是物流成本。从这个角度出发，资本市场除了投资卖家本身，还可以考虑投资供应商、营销服务商和物流商等上游企业。

鼎晖投资表示，在跨境服务领域的投资意向中，虽然工厂和供应商端有很大投资机会，但大多数供应商都是中国比较成熟的产能且高度分散，可能投资价值并不太高。相反，营销服务领域和跨境物流领域存在巨大的投资机会。特别是跨境物流，市场规模已经达到了惊人的数字，且物流行业具有规模效应，因此像纵腾这样的物流服务企业在市场上已经展现出了巨大的潜力。除了物流和营销，跨境服务市场中的其他领域如跨境支付和SAAS营销等也具有巨大的想象空间。

当前跨境服务市场仍然存在一些问题。服务企业较为分散，服务产品功能同质化严重，用户基础相对薄弱，这些都是资本市场关注的痛点。对于投资机构来说，他们更倾向于投资那些具有更好的服务流量入口、产生长期壁垒以及与沉淀数据和技术相结合的服务商。银河系创投在投资时，更看重企业在渠道侧的能力边界和如何通过产品能力的升级来让整个渠道更可控。

风口星跨境的创始人兼CEO翁耀雄表示，跨境电商的品牌出海离不开资本的驱动。为了助力品牌出海的宏远目标，风口星跨境与国内投行指数资本达成合作。指数资本对跨境电商的各个环节都有深度研究，他们将在产业认知、资本赋能、跨领域视角与经验等多维层面为出海企业提供帮助。相信在指数资本的专业辅助下，出海企业将在战略和业务上实现巨大的突破。无论是物流商还是软件ERP的服务商，要想在竞争激烈的市场中脱颖而出，必须在某一领域形成自己的竞争优势。

（来源：刘壁轩 Jason）