电商瓶颈致市值暴跌：聚美30亿美金市值损失解析2025年

聚美近期在市场上推出了影视的新“故事”，试图打造“时尚娱乐+电商”的新业务模式。聚美的股价却跌至历史最低点，相比一年中的最高点市值跌去30多亿美金。这反映了聚美电商业务目前遭遇的困境，以及新的“故事”在美国资本市场上的前景未卜。

聚美在2014年5月16日先于京东和阿里巴巴在美国证券交易市场上市，这创造了电商业的一个奇迹。从2014年第一季度开始，聚美的GMV就开始大幅下降，随后一直维持比较低的水准。尽管有业务转型方面的影响，但GMV增速不如人意的背后是活跃用户数增长的乏力。

获取新用户的成本变得越来越高，使得聚美想单纯通过流量采买来实现高速增长已经变得越来越不经济了。由于开放平台转为自营以及在极速免税店方面的投入，聚美的毛利率开始大幅下滑。跨境电商“极速免税店”模式较高的物流成本使得企业的履约费用显著提升，导致聚美的各项盈利指标在2015年第三季度不仅快速下降，而且由正转负。

聚美的未来面临着跨境电商竞争更加激烈、国内化妆品市场逐渐成片的红海。在这种情况下，聚美抛出了影视的“故事”，希望通过影视娱乐与电商的互生关系，靠娱乐吸引关注点，将粉丝转化为流量。在注重大力营销的聚美也需强调零售精神，让商业回归到其最本质的位置。

相比其他指标，购物频次更能体现出一家电商的综合竞争力。在这个指标上，我们看到占据化妆品这么一个高频的消费品类，聚美还有很大的提升空间。提升老用户的购物频次是一条更为经济有效的道路。