解读跨境上市公司丨跨境通系列④：经营现金流常年为负

今天，我们将深入探讨一份财务报告中常常被忽视但又十分重要的报表——现金流量表。只要我们掌握好其中的三个关键指标，就能大致理解企业的现金流结构和表现。再结合利润表和负债表一起理解，就能全面了解企业的整体经营情况。

现金流量表中的三个核心指标分别是：经营性现金流、投资性现金流和筹资性现金流。下面我将逐一解释它们所代表的含义。

“经营性现金流”指的是企业在业务经营过程中实际收付的款项，主要反映企业的日常运营情况，不包括赊销赊购等尚未实际收付的款项。

“投资性现金流”主要涉及企业对外投资、购买或出售固定资产、无形资产等实际支出的款项，以及通过收回投资及收益、出售资产等获得的款项。

“筹资性现金流”则主要反映企业通过股权融资、债务融资等方式实际收到的款项，以及用于偿还债务本息、分配股利等实际支出的款项。

这三个指标数据相加，就能得出报告期间现金流的变化情况。期初的现金余额与这三个指标相加，就能得出期末现金余额。具体公式如下：期初现金余额+经营性现金流净额+投资性现金流净额+筹资性现金流净额=期末现金余额。

特别需要注意的是，这里提到的“现金”实际上包括了银行存款及现金等价物。

今天我们要重点探讨的是经营性现金流净额为负数时的情况。虽然企业的账上可能存在一定数额的资金，但当经营性现金流净额为负数时，意味着企业的经营活动产生的现金流入不足以覆盖支出，这时就需要依靠收回投资、出售资产等来补充资金，或者通过股权融资、举债等方式来筹集资金。

那么，为什么会出现经营性现金流净额为负数呢？我们可以通过一个具体的例子来解释。假设某企业为了扩大销售规模，实施了激进的赊销政策，导致销售发货金额大于实收现金金额，而企业又需要支付员工工资、供应商货款等现款，因此出现了经营性现金流净额为负数的情况。在会计学中，经营性现金流所涉及的项目远不止于此，但只要我们理解了其含义及关系，就能更好地分析企业的财务状况。

接下来，我们以某企业为例，回顾其近年来的现金流情况。该企业在近几年的营业收入和净利润均有所增长，但与经营活动相关的经营性现金流净额却一直为负数。特别是在2016年度，经营性现金流净额出现了大幅赤字。我们该如何解读这一现象呢？

实际上，经营性现金流净额为负数可能是由于多种原因导致的。一种情况是企业进入了扩张期，需要更多的资金来支持业务的扩张和发展；另一种情况则是企业经营收入无法满足其日常运营成本及各项开支的需求，企业进入黄昏时期。对于第一种情况，我们可以通过观察企业的存货、预付账款、应付账款及应收账款等指标的变化情况来了解经营性现金流净额为负的原因。

以某跨境电商企业为例，我们来看看其近年来的年报中相关指标的表现情况。从年报中我们可以看到，该企业在近年来的发展过程中，需要更多的运营资金来支持其业务扩张。该企业在2016年度存货指标有大幅增长，这意味着该企业在当年可能需要更多的现金来备货。该企业在当年出现了较高的经营性现金流净额赤字。

当企业经营性现金流净额出现赤字时，如果企业账面资金不足以应付时，就需要通过股权融资、举债、出售资产或回收投资等方式来筹集资金以支持企业的运营和发展。以该跨境电商企业为例，近年来该企业仍在大规模对外投资，无法通过出售资产或回收投资来弥补其资金需求。该企业需要通过股权融资或举债等方式来筹集资金以支持其业务发展及对外投资需求。

感谢大家关注“风口星投资”对行业亮点的解读。“风口星投资”由风口星网股东发起并邀请行业优秀伙伴及专业投顾共同设立的股权投资机构。我们的目标在于聚拢行业优秀资源、发掘投资机会并优化资源配置；通过投后资源的导入梳理以及企业生态圈的构筑来提升企业及行业的竞争发展能力。

如果您的团队或项目符合以下特征欢迎联系我们：

一、针对服装类跨境电商企业：

1. 以服装品类为主并包含箱包及鞋类产品的电商企业；

2. 月销30-50万美金（或年销2000-5000万人民币）并具备一定供应链基础及团队基础的电商企业；

3. 具备“爆款”运作基因及思维的企业。

二、针对跨境行业服务商或项目：

1. 供应链管理系统、跨境电商管理应用平台等相关系统的开发项目；

2.