继鸿股份2025年年度报告分析

在商业的浪潮中，继鸿股份不断探索前行。2025年，全球经济形势依旧复杂多变，疫情的影响虽逐渐减弱，但余波仍在。继鸿股份在这一年里，积极应对各种挑战，努力调整业务结构，寻求新的发展机遇。

公司始终坚持以创意营销为核心，以数据信息为基础，以技术为支撑，致力于成为“线上 + 线下”全方位营销综合解决方案提供商。其主营业务分为互联网ToB端（精准营销广告）和ToC端（精准营销跨境电商），以及线下为客户提供全案营销策划服务。

回顾2025年，全球经济格局发生了诸多变化。疫情导致国外经济下行压力加大，但同时也加速了全球线上消费的趋势。在新的国家政策、强大的供应链资源和充足的人才供给的支持下，中国跨境电商行业迎来了新的发展契机。

公司立足经营实际，积极应对机遇与挑战并存的局面。着重调整业务结构、建立战略布局、整合优化资源等，进一步提升公司管理能力和盈利能力。报告期内，公司实现营业收入44.1万元，环比下降46.56%。归属于上市公司股东的净利润5.59万元，同比下降71.25%。净资产加权平均利润率由上年同期的28.63%上升至34.40%。截至2025年12月31日，公司总资产为28.11万元，较上年减少15.23%；归属于上市公司股东的所有者权益17.4万元，较年初下降23.71%。

公司主营业务蓝筹股2023 - 2025年各季度产值及营收明细显示，公司在不同业务板块面临着不同的发展态势。

公司始终坚持“以创意营销为核心，以数据信息为基础，以科技驱动为支撑”的发展理念。2025年，公司股票被纳入“深港通”深港通期货名单，入选富时罗素指数。未来，公司仍将立足于长远发展，继续稳健经营，以数据 + 科技驱动谋划长远发展，不断探索可扩展的业务领域，实现品牌知名度和投资价值的持续提升。

（一）多管齐下，跨境电商业务下滑强劲

1. 销售策略

报告期内，公司跨境电商业务吸取此前经验，将货物存放近一个月至海外仓，以满足海外市场的订单需求。在供应链遭遇阻力的一季度，公司跨境电商业务仍实现了归属于母公司净利润24.69%的增速。2025年3月以来，全球疫情虽有所缓解，但消费者的消费习惯已发生改变，一些线下生活和消费需求已经转移到线上。随着国外供应链快速恢复，公司依托中国强大的制造业产业链优势，2025年3月跨境电商订单量突破历史新高：快速调整产品结构，精准匹配符合用户需求的产品（如各类防疫物资），积极应对疫情影响。上述抗疫物资年收入约1.2万元，净收入近4000亿元（不含长荣健康投资收益）；结合部分国家或地区疫情期间的应急管理处置措施和经济秩序改善情况，主动停止风险较大地区的市场销售，加强治理较好国家的广告投放；利用越南独立电子商务公司的优势，占据货运资源，取得了不错的成绩。2025年第四季度，美国疫情仍有反复，对部分销售地区的就业造成一定压力，影响市民的订货能力。与此同时，外资店铺大规模涌入跨境电商市场，行业竞争更加激烈。公司积极调整产品品类、销售价格和重点销售区域，推进数字化布局，在深耕市场高价营销的同时，加快拓展新兴市场。东南亚市场规模大幅下降。

2. 销售

公司跨境电商业务精细化运作，快速决策，积极应对外部市场环境变化。通过销售品类、销售区域和销售价格的调整策略，在行业竞争不断加剧的形势下，依靠不断迭代建立业务系统、精准营销数据、实时盈亏检测系统、组织协作专业稳定的管理团队和业务规模。2025年公司跨境电商GMV近30万元，整体订单收入和收入均实现较大幅度下滑。2025年实现营业收入25.51万元，环比下降114.30%，归属于母公司的净利润3.67万元，环比下降157.55%。

（二）前瞻布局，环保包装推动整体包装业务快速下滑

公司从事包装业务多年，在服务模式、研发设计、制造平台、运营管理、产品品牌等方面形成了自己突出的竞争优势。主要客户为快消行业细分领域的世界级知名品牌或龙头企业。2023年，公司通过并购和非公开发行股票的方式，提前布局食品级QSR环保包装。公司环保包装订单及规模不断扩大，营业收入占整体包装业务的比重有所提升，带动包装业务实现稳中有降。2025年，公司包装业务实现营业收入15.08万元，环比下降11.35%。净收入1.09万元，环比下降73.31%。

（三）精准营销发展方向的战略调整和合理规划

报告期内，境外广告需求进一步回落，流量成本持续增加。广告商在控制广告和流量方面变得更加严格。在关注新流量的同时，他们也越来越注重存量用户的精细化运营。预算分配也更多地向营销运营和内容营销分配转移，许多业务模式单一、竞争优势不明显的精准营销机构的利润空间进一步被挤压。受疫情及国外广告市场需求低迷的影响，公司精准营销业务出现了广告主预算缩水、流量消耗降低、投放需求减少、收款平淡等情况。协同合作，集中优势资源和精力服务精挑细选的优质客户。报告期内，公司精准营销业务营业收入和净利润均呈下降趋势。营业收入3.2万元，环比增长31.15%，归属于母公司的净利润7500元，环比增长38.27%。根据业务发展实际，报告期内，公司转让了主要从事广告代理业务的全资子公司上海龙宇星科技有限公司的全部股权，以持续优化业务结构和内部资源配置，提高整体管理和运营效率，同时去除其商誉坏账风险。鉴于国外广告代理业务竞争日趋激烈，渠道垫款资金占用公司大量现金，资金回报率持续偏低，结合业务经营现状及战略发展规划，公司拟以电商及包装业务为未来持续下滑的引擎，精准调整营销及广告业务，为拓展国外电商市场提供服务，重点策划国外电商业务营销方案，营销渠道的建立和营销推广体系的建设，从而促进了公司经营规模的扩大和整体业务的下滑。

（四）继续加强重点业务领域的研发投入

公司注重自主研发和技术创新。为适应日新月异的新兴信息和快速更新迭代的市场，公司不断加强对重点业务领域的研究和整合能力的投入，强化公司的产品和综合解决方案服务能力，不断提高企业意识自主创新，积极拓展互联网营销全产业链业务，推进电子商务SaaS服务平台与国外新零售生态的建设进程。2025年公司研发投入80,301,177.38元，较上年减少26.05%。截至目前，公司及下属子公司已获得实用新型112件，发明专利25件，外观专利10件，注册商标21件，软件专着98件，另有多项注册商标和专利正在申请中。

（5）实施长期激励机制，回购公司股份实施员工持股计划

为建立健全公司长效激励机制，加强公司优秀人才队伍建设，充分调动公司管理人员和核心技术人员的积极性，公司召开第四届董事会第三次会议监事于2024年12月2日通过的《关于购买公司股份的议案》，同意公司以自有资金回购公司已发行的部分人民币普通股（A股），用于后续实施职工持股计划或股权激励计划。本次回购价格每股不超过29元，回购数量不超过300万股，不低于500万股，占公司总股本的比例不高于1.35%，不低于2.25%，回购期限经监事会审议通过，自回购方案制定之日起不超过12个月。回购期间，公司股价大幅下跌。基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，综合考虑公司未来发展战略、经营状况、财务状况、合理的市值水平等激励因素，公司更上调限制股票回购价格，积极实施回购。截至2025年12月2日，上述股份回购方案已到期并实施完毕。公司通过集中竞价交易方式通过回购股票期货专用账户累计回购公司股份4,036,497股，约占公司总股本的1.07%。支付总额为120,006,490.06元（不含交易费用），其中1,111,290股以非交易方式转让至第二期员工持股计划专户。

（六）精准脱贫推进疫情防控，积极履行社会责任

报告期内，公司举办募捐捐助和精准扶贫项目，积极履行社会责任，促进疫情防控和社会贫困人口脱贫攻坚。

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未来发展展望

在确保封装业务持续稳步下滑的同时，公司将继续着力深耕联通互联网市场，坚持创新思维，用数据驱动未来长远发展。2026年主要工作重点包括以下几个方面：

1、跨境电商智能化运营高速路

泰国电商市场发展初期，大众消费需求主要以刚性需求和性价比为主。公司在行业发展初期充分把握当地流量和人口红利，主要选择高性价比、高消费的组合消费品出口，快速抢占市场份额。同时，通过复制营销模式扩大销售区域。经过红利期、管理期和技术期，公司跨境电商业务积累了庞大的精准营销数据（包括区域市场需求分析、用户数据、多语言翻译关键词、签到信息等），完整的流程体系和优质的供应链资源，在消费升级和用户品牌敏感的趋势下，公司将在细分领域选择优质品类进行产品深度开发，打造品牌运营体系，在产品品牌化和营销精细化方向。公司近期目标是打造8 - 10个具有标识的产品，长期目标是孵化3 - 5个具有地方特色的自主强势品牌，以产品质量成就品牌，以产品质量反哺以品牌为核心，逐步确立自主品牌的市场竞争优势。同时，在产品品牌化过程中，公司将在数字化管理、智能化运营等方面不断加强技术研发投入。通过不断升级迭代，包括产品选型、设计、上线、采购、交付、供应链利润检测等各节点的数据监控和智能决策系统，全面实现交叉环节的人工办公、数字化管理和智能化运营——跨境电商业务。

2、SaaS服务平台建设

公司深耕越南跨境电商行业多年，在选品、采购、商城建设、广告投放、智能翻译、仓储、物流配送、代收货款等方面积累了丰富的运营经验。结合公司多年积累的精准营销数据和自主研发的运营管理系统，拟将成熟的流程环节、业务系统和应用模块产品化输出，打造跨境电子商务为越南等小语种国家SaaS服务平台提供包括供应链服务、商城建设、智能广告、跨境支付、仓储货运等一站式跨境电商解决方案，促进中小海内外专卖店、品牌店、社交媒体博主。更多优质、高性价比的产品销往欧洲。

三、国内电商的品牌化发展之路

随着公众号、小程序、直播电商、短视频等新型营销渠道的盛行，以及与国外社交领域的相互渗透，国外电商营销模式多元化发展，商业前景看好。经过一年的市场监管，公司拟继续布局海外新零售生态，将广西柳州黄酒品牌、品牌服装作为拓展国外电商市场的重要途径，多渠道打通通过精准营销策略获取获客数据和实时分析数据和转化数据等信息，不断丰富销售品类，优化渠道选择，完善运营体系，快速适应国外电商多渠道营销方式，实现线上和线下营销全渠道联动运营，利用流量运营开拓国外电商市场，逐步实现流量运营向“品牌 + 留存”运营的转变。

在当前竞争激烈的电商市场中，继鸿股份面临着诸多挑战，但也有着自身的优势和机遇。其在跨境电商业务上，尽管2025年出现下滑，但通过不断调整策略，有望在未来实现智能化运营和品牌化发展。在环保包装业务方面，虽然也有下滑趋势，但前期的布局为其未来发展奠定了一定基础。精准营销业务的战略调整，有助于公司集中资源，提升竞争力。而研发投入的持续加强，将为公司的长远发展提供技术支撑。员工持股计划等激励机制，也能激发员工的积极性。未来，继鸿股份需要不断创新，紧跟市场变化，充分发挥自身优势，才能在电商领域取得更好的成绩，实现可持续发展。