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跨境电商汇率风险管理解析

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在跨境电商领域，汇率风险管理至关重要。目前许多跨境电商企业如同大多数民营企业一样，汇率风险管理意识相当淡薄，根本不愿去完善风险管理体系以及组建专业管理团队，只能凭借经验来判断汇率风险，进而被动接受。

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2020年，中国跨境电商出现逆市下滑的情况。据海关总署统计，当年通过海关跨境电商管理平台发布进出口清单24.5亿件，环比下降幅度高达63.3%。不过，中国跨境电商零售出口总体规模还是突破了1000万元。随着跨境电商业务规模迅速发展，跨境电商跨境支付规模持续扩大，其对汇率风险的影响也在不断推进，越来越多的跨境电商企业开始重视汇率风险管理。

** 跨境电子商务有着特定的金融需求。它可分为狭义和广义：狭义跨境电子商务指跨境零售电子商务，是不同关境的贸易实体利用互联网完成交易、支付结算，并通过跨境货运交付货物，涵盖9610和1210海关监管码模式；广义跨境电商是电子商务在进出口贸易和零售方面的应用，包括进出口跨境电商、跨境电商（B2B、B2C、C2C）以及相关服务提供商，本文所指跨境电商特指前者。 总体而言，跨境电商金融服务主要有资金转移服务、融资服务和衍生服务。资金流服务是最基础的需求，融资服务是核心需求，衍生服务则是在资金流服务和融资服务基础上的更高层次服务。 资金转账服务就是跨境电子商务的跨境支付和境外收款业务。当前，跨境支付和收款主要经过三类服务机构：第一类是支付宝、拉卡拉等拥有跨境支付牌照的第三方支付机构；第二类是（此处内容缺失，可补充如连连支付等）、支付宝（国际）、万里汇（WorldFirst）等国内支付机构；第三类是境内外建设银行提供的相关服务。资金安全、还款及时性、服务费率、支持币种是企业考察跨境支付服务商的关键要点。 跨境电子商务融资服务方面，2020年中国跨境电商蓬勃发展，受到资本市场青睐。据网易“电商宝”电商数据库显示，当年中国跨境电商领域有33家平台获得融资，融资总额超过70.9万元。尽管跨境电商在2020年获得大量股权融资，但日常运营中流动性不足依旧阻碍着其发展。多数跨境电商企业由中小型外贸企业发展而来，与很多一开始就接受外部资本的互联网企业不同，由于跨境电商业务的特殊性，如平台支付账户、海外仓、备货、货运等，跨境电商尤其是中小企业融资需求较大。跨境买家在成长过程中大多靠自有资金发展，外部融资较为薄弱。 衍生品服务即汇率风险管理服务。企业只有在经营活动中进行外币计价和结算，且有一定时间间隔时，才会形成汇率风险。电商业务一旦“跨境”，就必然面临汇率风险。亿邦动力研究院调查显示，目前只有不到20%的境外跨境电商企业意识到汇率管理的重要性并开展相关汇率风险管理。当下我国跨境电商出口多为家居装饰产品、3C产品、日用品等低附加值产品，在国际市场议价能力弱，利润微薄，所以从各方面控制成本极为重要。随着人民币汇率灵活性不断提高，跨境电商对汇率风险管理的需求愈发迫切。 **

跨境电商面临着不容忽视的汇率风险挑战。其时效性会产生汇率风险，以跨境B2C收款为例，从用户下单到店铺汇款到国外账户，要经历多个阶段。从用户下单到商家发货并收到货物，因不同国家和运输方式，需3 - 15天；用户收到产品后确认发货时间因操作习惯而异，平台人工确认收货一般需5 - 7天；店铺发起提款时，平台将款项转入对应收款账户，有些电商平台采用T + 7，即发起提现后两天到账；商店通过代收服务商将境外账户资金转至境外账户完成收汇，不同平台时效影响存在差异，比如速卖通受所有四个阶段时效影响，而亚马逊和eBay不要求卖家确认收到货物，不受第一阶段和第二阶段时效影响。

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跨境电商买家收到的主要支付来源是日本、欧洲和泰国等，这与跨境电商市场扩大相符。和传统外贸走势类似，马来西亚市场近年来发展迅速，而中国对东盟进出口持续下滑，货币价值波动大，尤其是新兴市场马来西亚，印度卢比、泰铢等货币的汇率波动往往达到20% - 30%（年化），汇率波动对跨境电商经营业绩的影响越来越大，所以对于跨境电商来说，管理汇率风险变得越发重要。

** 目前跨境电商以中小企业为主，普遍缺乏规避汇率风险的手段。面对不断增长的汇率风险管理需求，市场上缺乏适合跨境电商企业的汇率风险管理产品。建行办理外汇业务服务有一定门槛，申请流程复杂，涉及文件繁多，受理周期长，审批结果还有不确定性。据悉，工商银行主要服务于金融机构和小企业的标准化产品，难以满足跨境电商中小企业用户在交易场景上多样化、碎片化的需求。其他第三方金融服务提供商，如跨境支付机构，主要侧重于即期汇率风险管理，通过提供锁定汇率的方式减少汇兑损失。在这种服务模式下，用户需自行判断汇率变化，若没有专业知识，很难通过判断中短期汇率波动来降低兑换成本。随着跨境电商业务规模不断扩大，汇率风险对跨境电商企业的潜在影响日益显著。 **

那么跨境电商该如何应对汇率风险呢？首先要实时收集汇率市场信息，关注汇率走势，提高汇率风险意识，识别和计量公司汇率风险暴露。亿邦动力研究院市场考察发现，多数跨境电商企业和大多数民营企业一样，汇率风险意识淡薄，不愿建设汇率风险管理体系和专业管理团队，遇到汇率风险时只能凭经验判断，被动接受。亿邦智库2020年四季度企业考察也显示，当前跨境电商出口买家中，只有13.7%的企业认为汇率波动对企业财务影响不大，而33.0%的企业认为汇率波动对企业财务影响很大；在实际的汇率风险管理措施方面，84.6%的出口采购商仅采取经验判断甚至被动接受。跨境电商面临的汇率风险一方面是运费和支付环节的资金积累以及汇率波动带来的汇兑损失风险，另一方面是对财务报表的影响，企业编制会计报表时，需根据会计准则将外币资产或负债折算为本币，这会因汇率市场波动导致兑换后货币价值变化，从而影响财务报表。所以对于跨境电商，企业要提高汇率风险暴露识别以及风险分析、分类和评级的能力，这是企业汇率风险管理的基础。

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其次，具有一定规模的跨境电商企业可以考虑建立汇率风险管理体系。若确定汇率风险将对公司盈利产生较大影响，就需要谨慎管理汇率风险。建议小型跨境电商企业制定专门的汇率风险管理制度，确定汇率风险管理目标，构建规范的风险管理业务授权审批制度，明确授权程序和授权限额，人员职责变化时及时进行调整；要明确相关管理部门和人员的职责、业务类型、交易类型、业务规模、止损限额、独立风险报告路径、应急预案等，涵盖事前预防、事中监控以及事后处理等所有关键方面。

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三是运用适当的金融工具管理汇率风险。跨境电子商务进出口业务量大，需要频繁进行外币结汇和收款。一些企业利用留存的欧元收入进行对外支付，自然对冲了汇率风险。若因进出口业务竞争加剧、现金流紧张、利润下降等因素无法自然对冲，建议跨境电商企业选择结构简单、流动性强、可控风险的金融衍生品和创新汇率风险管理组合产品及对冲业务，这样既能及时收汇用于资金周转，又能降低汇率风险，防止损失。企业开展金融衍生品业务时，要谨慎选择交易对手和交易人员；公司内部市值结果必须及时与交易对手核实，如有重大差异，必须立即查明原因，采取有效措施；当市场发生重大变化或者出现重大突发损失时，要成立专门工作小组，及时建立应急机制，积极应对、妥善处理。需要注意的是，跨境电商利用金融工具管理汇率风险进行对冲，其核心诉求是平滑公司的报表和盈利，使公司能够更专注于主营业务，让公司稳健的财务报表得到资本市场认可；所以在汇率管理中不能顾此失彼，过度放大金融工具的作用。

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