没有人想错过TikTok

“可能会失去美国市场的TikTok依然值得期待”，这不只是米切尔·格林的看法，此次商业银行们积极放贷的态度，充分展现了字节跳动对资本的强大吸引力。

回顾过往，字节跳动已在多轮融资中成功筹集了近74.4亿美元，背后有着众多美元资本的支持。其中，大股东之一的海纳国际早在2012年就首次投资，其联合创始人杰夫·亚斯堪称字节跳动如今极为有力的支持者。泛大西洋资本在2017年更是以20亿美元入股，这一举措使得字节跳动的估值由110亿美元直接翻倍暴涨至220亿美元，也正是在这一年，字节跳动收购了Musical.ly并推出了TikTok。此外，像KKR、凯雷、软银、老虎基金等著名美国投资者也都参与其中。

尽管这些股东已经收获了十倍上下的高回报，但似乎这距离他们的预期仍有差距。例如在2023年12月，字节跳动回购50亿美元股票时的估值为2680亿美元，相较于2021年6月的历史最高值4000亿美元，依旧跌去了30%。

没有人能够确切知晓字节跳动是否能够重回甚至超越曾经的高峰，TikTok又能否成功突破地缘风险的重重压制。然而，作为迄今为止发展速度极快，仅用了4年半就达到10亿月活跃用户（MAU）的社交媒体产品，TikTok无疑拥有着极为广阔的全球商业化发展空间。

从当前的情况来看，TikTok在用户心中的地位暂时难以被撼动。在过去的数年里，移动互联网技术飞速发展，将人们带入了短视频社交时代。算法的个性化分发模式使得传播权交到了个体手中，Tiktok和抖音也因此应运而生。与此前诞生于PC互联网时代，围绕意见领袖进行中心式信息分发，KOL掌握话语权的社交平台不同，TikTok以一种差异化的方式，巧妙地补充了美国的社交格局。更为关键的是，在TikTok上诞生了大量独属于它的新型KOL，这些KOL依托平台获得了丰厚的回报。

这种情况在2021年TikTok shop上线之后愈发明显。尤其是在去年年底，TikTok shop大力发展本地化商家，越来越多的本土品牌入驻到了平台之上。近期，亚马逊还与TikTok达成合作，用户可以边刷短视频边购买亚马逊商品。根据美国研究机构发布的调研报告显示，在2023年，美国中小企业借助TikTok创造了242亿美元的产值以及22.4万个就业岗位。

创作者们不舍得离开，合作伙伴们也不愿离去，资本更是无法忍受错过这个仍处于增长期的潜力新星。人人都在谈论架在TikTok头上的那把刀，但却又没有人真的愿意错过TikTok。

失去TikTok美国的字节跳动，还值钱吗？

成立于2012年的字节跳动，正处于一个关键的转折时刻。

在国内市场，核心业务抖音随着用户数量逐渐逼近天花板，收入增速出现了一定程度的放缓。在整个电商行业进入低价激烈竞争的大背景下，直播电商的热度也有所下降，抖音电商已经度过了其巅峰时期。一个显著的信号便是平台大主播的影响力逐渐减弱，长时间没有新的顶级流量主播出现，甚至在今年以来，一些老牌顶流或是接连出现问题，比如董宇辉、小杨哥；或是销量大幅下滑，像抖音一哥贾乃亮，同样的带货品类、同样的直播策略与时长，10月8日贾乃亮的双十一抢跑首秀，销售额相比今年618首播时直接下降了30%。

而被寄予厚望的新增长曲线之一的抖音本地生活业务，也在艰难地开拓进程中。一方面，在到店业务上与美团展开激烈竞争，在兴趣推荐模式下，受到流量费用高昂和履约率较低等因素的限制；另一方面，继续在外卖、即时零售的到家业务上探索全新模式，努力补足运力不足的短板。

与国内业务形成鲜明对比的是，字节跳动的海外业务TikTok可谓是发展势头迅猛。截至2023年，TikTok的全球月活跃用户数已经达到了15亿，预计到2024年底将进一步增长至18亿，仅次于Facebook、YouTube、Instagram和WhatsApp。

TikTok延续了国内抖音以用户增长为根基，进而发展广告、电商等商业化业务的模式。在打好用户基础之后，TikTok正处于收获期，发展速度极为迅猛。据市场调研机构eMarketer预测，TikTok今年的收入将增长38.1%。其中，广告收入根据Altindex的数据显示，增速高达55%，成功进入了2023年全球十大数字广告商的在线广告总收入的前十；在电商业务方面，据EchoTik的数据，2024年上半年，TikTok全球电商交易总额（GMV）累计达到107.7亿美元，特别是在6月，GMV较1月增长了30%。

TikTok既是字节跳动业务增长的最大助力之一，同时也是字节跳动面临的最大争议焦点。在剥离TikTok或者退出美国市场的二选一倒计时之下，去年3月那场备受瞩目的国会听证会之后，企业的估值一度跌至2000亿美元出头的新低。美国市场对于TikTok的收入而言至关重要。截至2024年，TikTok美国的活跃用户已达1.7亿，几乎占据了美国人口的一半，而且对于社交平台本身来讲，美国的名人与创作者对全球社交网络有着重要影响。即便在禁令法案的压力之下，美国的电商市场仍在逆势增长。EchoTik的数据表明，在美国的一众站点中，收入占比为24%，排名第一，增速也最为显著。

不过，自美国政府推进相关法案以来，TikTok一直在努力降低对美国市场的依赖程度。目前，东南亚已经成为了TikTok shop的主要收入来源。在东南亚电商市场中，TikTok从市占率垫底一路奋起直追，进击到第三位，2023年市场份额达到约13.2%，相较于2022年的4.4%有了显著增长。继东南亚之后，TikTok shop又将目光投向了欧洲市场。2024年7月1日，TikTok登陆西班牙市场，计划采用本土化和全托管服务模式，为商家提供一站式电商解决方案，此外还在德国、意大利、法国、爱尔兰也推出了相应的招商计划。

也正因如此，Lead Edge Capital创始人米切尔·格林表示，目前团队已经在假设美国对TikTok的禁令将于2025年生效，并将这些因素纳入考量之后，依然继续考虑投资TikTok。“美国市场是TiKTok业务的一部分。”米切尔·格林说道，“而且TikTok现在的增长速度是Facebook的两到三倍......它的交易价格却只是Meta估值的一小部分。”从2020年的340亿美元到2023年，字节跳动的收入激增至1200亿美元，较2022年增长了约40%，接近了去年Meta的营收1350亿美元。但Meta目前的市值约为去年收入的10倍。以相同的市销率计算，字节跳动的估值本可以超过1万亿美元，然而却远低于当前3000亿美元估值的交易价格。

美国政府关停TikTok的禁令倒计时只有4个月了，而美元资本却开始给字节跳动“输血”了？9月2日，字节跳动传出正在寻求95亿美元贷款，部分用于对2021年获得的50亿美元双批次贷款进行再融资，也将用于支持营运资金需求。消息一出，银行们迅速闻风而动。9月27日，彭博社消息称字节跳动将签署一笔高达108亿美元（757.2亿元人民币）的贷款，由美国三大资本集团花旗、高盛、摩根大通联合协调融资，全球足足有20家知名银行涌进了贷款提供队列、超额认购，由此成为除日本外亚洲有史以来最大的美元企业融资。以TikTok对标Meta的全球市场，是字节跳动高估值的核心原因。但在过去一年多美国法案禁令的强压下，TikTok接连遭受了高层离职、大股东Coatue等出售股份的一系列内外部打击，字节跳动的估值也在持续下跌。随着剥离禁令临近，如今这笔银行果断出手的大资金像是一个微妙的转折点——TikTok不再孤助无援了。更多投资人的举动也印证了这一点。9月，Coatue Management创始人菲利普·拉方特（Philippe Laffont）离开了字节跳动董事会，而后法国亿万富翁、伊利亚特电信集团（Iliad）创始人泽维尔·尼尔（Xavier Niel）很快补位；10月11日，据The Information消息，Coatue又决定搁置出售字节跳动股份的计划，或将考虑年底公司的回购机会。甚至字节跳动的估值也开始缓慢回升。10月10日，据媒体报道，字节跳动正在内部开启新一轮的员工股权回购，按每股价格计算当前公司的估值约为3000亿美元，较最高值的4000亿美元，跌去了25%，但较半年前涨了近6%。无论当前字节跳动是否已经走出波谷，但可以肯定的是，很多人相信它不会停留在这里。早在今年3月，Lead Edge Capital创始人米切尔·格林就提到，即使TikTok失去美国市场，字节跳动当前的股价还是便宜得离谱，接下来还会继续买入且长期持有。尽管身处动荡之中，但没有人想错过TikTok。

文章来源：硅星人Pro