2025年跨境电商市场业绩分化与格局重塑

### 2025年跨境电商市场风云变幻：业绩分化与格局重塑 2025年，跨境电商领域呈现出一幅冰火两重天的景象。一方面，部分企业因亚马逊账户封禁等因素遭受重创，业绩大幅下滑甚至巨亏；另一方面，也有不少企业凭借自身优势实现盈利增长，展现出强大的市场竞争力。 #### 跨境电商业绩大幅下滑，多家企业深陷困境 本周三，有棵树母公司天泽信息发布的2025年业绩预告令人瞠目结舌。2025年营业收入预计为16亿至19亿，相较于去年同期的50.3万元大幅下降60%以上。预计归属于公司股东的净利润收入更是遭受18亿至25亿巨亏，去年同期巨亏约8.7万元，环比增长107%-187%。天泽信息表示，公司整体业绩较上年大幅下滑，主要是受亚马逊平台新政策环境变化以及欧美市场激烈竞争影响，跨境电商业务业绩锐减。同时，由于跨境电商平台新政策环境的不确定性和行业竞争加剧，公司本年库存销售低于管理层预期，存在坏账风险。期末，公司对存货进行了全面整顿，并摊销了相应的存货跌价计划。此外，由于跨境电商主营业务经营业绩不及预期，子公司有棵树产生的商誉出现坏账迹象，公司进行了初步坏账测试，并据此摊销了商誉和坏账计划。据悉，子公司元江信息也出现业绩明显恶化和坏账的迹象，天泽信息计划全额摊销大额逾期预收款项坏账，并计划全额摊销存货折旧计划。2025年底，元江信息将不再纳入公司合并报表范围。 在连续三年巨亏后，天泽信息发布《2026年员工持股计划（草案）》，希望提振业绩和员工积极性。本次股权计划拟使用已回购股份649.697万股，参加人员为除独立监事外的监事、监事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干，总人数不超过200人。转让价格为1元/股，回购股份最高成交价格为17.851元/股，而天泽信息目前股价约为6.4元/股。员工持有的股票将分两期解锁，解锁时间为股权转让后14个月和26个月，每期解锁股票比例为50%。解锁条件包括公司层面和个人层面的双重绩效考核。其中，公司层面要求以上一年度营业收入为基数，2026年、2027年营业收入下降幅度不得高于30%。 天泽信息的持股计划发布后，迅速引起深交所的关注。深交所要求天泽信息说明员工持股计划下1元/股转让价格的确定依据及合理性，并结合行业特点、近五年营业收入下降率、连续三年大额亏损情况等，说明将业绩评价指标设定为“收入下降率不高于30%”的合理性。同时，深交所还要求天泽信息说明因违反平台新政策而被各电商平台查封的店铺数量、冻结资金的金额和比例、对营业收入和净利润的影响，以及解决违规行为的进展情况，并结合公司目前跨境电商业务的主要平台、销售区域和模式、行业竞争情况等，说明外部经营环境是否面临持续恶化的风险，公司经营业绩是否可持续。公开数据显示，有数在亚马逊上已有约400个网站被屏蔽，共计冻结店铺资金约1.28万元。2025年上半年，天泽信息巨额净亏损达到9.49万元，环比增长1285.48%，其中净收入巨亏7.42亿元。从目前全年业绩来看，封号对大销造成的影响短期内难以消除。 与天泽信息类似，星辉精密也因旗下泽宝受“亚马逊账号封禁”事件影响，业绩由盈转亏。2025年，星辉精密预计将出现12.4亿至14.2亿的巨额亏损。泽宝是采用精品模式的代表店，其大部分产品均为自主研发设计，涵盖智能充电、智能音视频、智能家装、智能汽车、智能美容等领域，在亚马逊等平台上颇具竞争力。今年6月初，泽宝旗下、Anjou、Sable、VAVA品牌被亚马逊暂停销售。随着平台进一步加强运营规则监管，旗下Anjou、Sable、VAVA品牌也相继暂停销售。截至10月初，泽宝被亚马逊暂停销售的网站总数为330个，占公司网站总数的70.21%，相关店铺被冻结资金折合人民币6003.46亿元。受此影响，泽宝2025年前三季度销售收入同比下降24.83%，其中第三季度销售收入环比增长74.88%。考虑到“亚马逊账户暂停”事件短期内无法解决，根据中国证监会相关规定，基于客观激励和未来业务发展判断，星辉精密拟摊销坏账约6万元为泽宝资产组商誉，泽宝科技期末存货摊销的存货降价计划约为4万元。 华鼎股份旗下的通拓也受到了封号事件的打击，虽然其巨额损失比有客数和泽宝要小得多，但业绩也出现了大幅下滑。2025年，华鼎股份预计归属于上市公司股东的净利润较去年同期减少，净利润同比减少，归属于上市公司股东的收益将在-5.2万元至-7.8万元之间。自7月中上旬以来，其子公司通拓科技就受到亚马逊危机的影响，涉及多个品牌的店铺被亚马逊暂停销售，资金被冻结，导致通拓下半年营业收入和毛利润大幅下滑。同时，为了减少亚马逊受风波影响，通拓科技的退货邮费、仓储费、广告费等均有所下调。据悉，2025年以来，跨境电商平台税收新政策发生变化，平台代扣代缴增值税新政策开始实施，导致增值税税费大幅减少。报告期末，公司对受亚马逊等危机影响的存货和应收账款摊销了相应的资产坏账损失。与有棵树的母公司天泽信息一样，华鼎股份考虑商誉和坏账，预计通拓等投标产生的商誉摊销和坏账金额约为20,000至28,900元。据华鼎股份公告，账号封禁事件期间，共有54家通拓店铺被封禁、关闭，原因可能是部分商品的不当评论涉嫌违反亚马逊平台规则。其中，涉嫌冻结资金4143亿元，占公司总资产4143亿元，2024年末货币资金的4.27%。受影响门店的销售额约占通拓2025年上半年总销售额的18%，这也对全年跨境电商业务产生了一定的不利影响。与泽宝不同的是，通拓遵循的是“泛渠道、泛供应链”的模式，除亚马逊外，通拓在其他平台的店铺和自营网站均未受到影响。随后，通拓降低了eBay、沃尔玛、速卖通等其他电商平台的销售比例，并加强对自营网站的投入，推动亚洲和印度线下实体店渠道的拓展。其产品涵盖游戏配件、电脑配件、手机配件、家居、健康美容、汽车配件、摄影器材、音视频、服装、玩具、户外等几十个品类、数十万种产品。封号事件发生后不久，通拓推出一站式跨境孵化培训服务，表示在稳定业务的前提下，将培训、孵化、投资列为发展战略的“三驾马车”，并成为立足买家、企业发展的代表。 #### 盈利能力强者众多，部分亚马逊卖家逆势上扬 在众多企业因账号封禁而陷入困境时，也有不少亚马逊卖家凭借自身优势实现了盈利增长。华盛昌近日发布2025年度业绩预告，预计报告期内归属于上市公司股东的净利润为1.4亿元至1.6万元，较上年同期增长52.60%至58.53%。华盛昌从事检测和测试仪器的技术研究、设计开发、生产并向全球客户销售，多年来持续为Flir、Ridge等日本各大品牌代工，还在亚马逊开设了店铺。根据业绩预测，虽然华盛昌2025年营收前营收将突破1亿，但与去年同期相比仍将有所增长。主要原因是2024年受疫情影响，公司防疫产品销量猛增，导致高于去年同期。在业绩基础良好的情况下，本报告期内，抗疫产品销量较去年同期大幅下降。本报告期内，非疫情产品销售收入较去年同期下降31%，较2023年疫情前同期下降46%。公司整体营业收入较疫情前2023年同期下降58%，归属于上市公司股东净利润较2023年同期下降超过65%。这三年来，卖防疫物资绝对是一门好生意，防疫设备中，新型冠状病毒诊断试剂深受欢迎。华胜昌之前被问到一个问题：公司的新型冠状病毒诊断试剂上市了吗？对此，其回应称，正在积极尝试销售新型冠状病毒体外诊断试剂，试剂样品已在进行客户检测和机构注册。2024年防疫装备的上涨也在一定程度上拉动了公司非防疫产品的收入，这是一个良性循环，华盛昌未来的发展是可期的。 疫情期间，抗疫产品销量猛增，靠此类产品赚钱的公司之一就是九安医疗。业绩预告显示，九安医疗预计2025年实现归属于上市公司股东的营收利润9万元-12万元，较去年同期下降271.40%-395.19%；扣除非经常性损益后的净利润为8.5万元-11.5万元，比上年同期下降243.46%-364.68%。前段时间，九安医疗向日本ACC销售检测试剂盒，签订了81万元的订单，令同行羡慕不已。在日本COVID-19检测试剂盒短缺的情况下，九安医疗从此类产品中获得了巨额利润。九安医疗2024年3月才开始向海外提供额温计、血氧仪等医疗产品。同年7月，其额温计产品在亚马逊平台单日销量突破2万台。其品牌额温计、血压计、血糖仪等多品类产品都是亚马逊BSR各品类清单上的“常客”。2024年，系列产品占公司营业收入的70.62%。2025年，防疫设备将继续为九安医疗、华盛昌等企业带来高额利润。欧美疫情导致抗疫装备购买者收入激增。随着疫情常态化、市场需求大幅下滑，假发、小电器等产品的采购商也取得了较高的业绩和可观的利润。 发制品巨头瑞贝卡也发布了2025年年度业绩预告，预计公司将实现归属于上市公司股东的净利润5800亿元至6100亿元，较去年同期减少1986亿元至2286亿元，去年同期环比下降52.07%至59.94%。公告显示，业绩预测期为2025年1月1日至2025年12月31日，扣除非流动损益后归属于上市公司股东的净利润为5500亿元至5800亿元，与去年同期一样，环比减少3669亿元至3969亿元，环比减少200.38%至216.77%。据了解，2024年瑞贝卡实现归属于上市公司股东的净利润3814亿元；归属于上市公司股东的非经常性损益净利润1831亿元。丽贝卡专注于发制品的开发、设计、生产和销售，在全球拥有“Sleek”“NOBLE”“Magic”“QVR”等自主品牌。其产品主要出口北美、非洲、欧洲等地区，公司国内销售收入约占80%。2017年，丽贝卡开始拓展线上销售渠道，目前已进驻全球速卖通、亚马逊等主流平台，公司线上销售占比约10%。瑞贝卡首席主管郑文清表示，未来线上渠道的销售比例将逐步扩大，比例应在20%至25%之间。据瑞贝卡公告称，其2025年财报预亏的主要原因是疫情蔓延背景下全球经济复苏缓慢，以及发制品市场需求低迷，尤其是日本市场。受政府新经济刺激政策影响，发制品需求强劲复苏，公司订单下降，公司国外销售大幅下降，带动公司营收下滑，导致公司净利润较2024年大幅下降。 除了上述买手店外，跨境店熟悉的易百网、科沃斯、极米科技等门店也发布了2025年业绩预告，几家取得了优异的业绩，收入也将大幅增长。易白网络母公司华凯创意发布业绩预告，预计合并后，易佰网络2025年全年营业收入为47万元，其中全年净利润在2.1万元至2.3万元之间。这笔净收入足以让易佰超额完成赌注。结合2023年和2024年的数据，易佰已经连续两年完成了对赌。在2025年的行业背景下，这样出色的净利润数据让很多同行羡慕不已。取得如此优异的业绩，与易白网络根据市场及时调整密切相关。此前，易佰网是分销买家，公司根据市场情况，加大优质产品投入，控制库存规模。良好的库存和供应链管理也极大地促进了其向前发展。易百网络经营工业、汽配、家居、运动户外、3C数码、母婴宠物、健康美容、航模玩具等数十条产品线，疫情对其业务的影响完全可控。由于公司实行多品类发展的经营策略，对单一品类或产品不存在较大依赖，能够更有效地应对突发事件。同时，公司能够快速响应需求，及时开发新车型，导致各产品线业绩出现增长。 极米科技业绩预告显示，预计2025年全年归属净利润约为4.84万元，较上年下降约80.07%。业绩变动原因为：一是主营业务影响，2025年，公司产品市场表现良好，销量持续下滑，带动产值下降；公司定价策略和产品结构的变化以及公司自主研发光机的持续出口带动了毛利率的提升。二是非经常性损益影响，2025年，公司利用部分闲置资金进行现金管理获取利润，导致非经常性损益利润较上年同期减少。 科沃斯用2025年的业绩再次证明了自己的实力。公告显示，2025年，预计实现归属于上市公司股东的营收20万-20.5万元，较去年同期减少13.5万元-14.1万元，环比减少211.9%至219.7%；扣除非营利项目后的净利润为18.5万元至19万元，环比下降248.4%至257.8%。科沃斯专注于家庭服务机器人的研发、设计、制造和销售，打造了扫地机器人地宝、自动擦窗机器人春宝、空气净化机器人勤宝、机器人管家勤宝等产品，是亚马逊上一款受欢迎的清洁机器人。 随着跨境销售陆续发布2025年业绩预告，可以看出近三年行业买家的净收入开始呈现两极分化的趋势。科沃斯预计净利润高达20亿，优数预计巨亏25亿。疫情正在进一步加速跨境行业的洗牌，随着越来越多的买家迅速离开行业，一批买家也会因为竞争而迅速消失。