跨境五竹电子商务股份有限公司2025年半年报解读

2025年，跨境五竹电子商务股份有限公司（简称“阔捷通”）披露了半年报数据。这一数据备受关注，在当前复杂的电商市场环境下，其业绩表现反映了行业的诸多变化。

公告显示，2025年上半年，跨捷通实现产值约91万元，较上年同期下降1.31%。净利润为2.71万元，归属于上市公司股东的净资产下降5.9%。不过，近六个月，跨境通经营现金流净额增长213.87%。这一增减变化背后，是公司业务结构调整以及市场环境变化的综合体现。现金流净额的大幅增长，或许意味着公司在资金回笼等方面有了更好的举措。

受全球疫情影响，截至报告期末，跨境通库存余额28万元，较2024年底增长7.65%。据悉，业绩受到影响的环球易购按今年库存计算，明年也将快速恢复，实现营业收入36.5万元，自营网站（含联通）实现营业收入28.8万元，环比下降1.79%，并且其库存进一步增加。环球网拟向中国建设银行股份有限公司北京南头支行申请最高2万元综合授信额度。库存的增加可能会给公司带来一定压力，而申请授信额度则是为了应对资金周转等问题。

受益于跨境电商市场的发展变化，亚马逊及国外跨境电商相关标的受到市场关注，跨境电商期增长41%。在这样的大趋势下，跨境通也在积极调整业务。报告期内，跨境通跨境出口电商业务实现营业收入56.96万元，环比增长4.53%。 不过，这并没有影响帕特森业绩的下滑。报告期内，帕特森实现营业收入20.5万元，环比增长29.39%。Q2单季度环比增幅高达63.96%。熏香机、加湿器、太阳能草坪灯、交通麦克风、无线键盘等品类销量大幅下降，环比下降超过100%。这表明不同品类在市场中的表现差异巨大，公司需要进一步优化产品结构。

9月10日，跨境电商线上发布会，亿邦携手渣打建设银行，解决跨境贸易之痛。在当前跨境贸易面临诸多挑战的情况下，这样的合作有助于推动行业更好发展。进口方面，跨捷通实现营业收入33.8万元，环比增长14.72%。友谊电商和环球电商进口业务均出现大幅下滑。以友谊电商为例，报告期内，友谊电商实现营业收入30.51万元，环比下降11.25%；报告期内，环球电商进口业务实现营业收入3.28万元，环比下降61.65%。这显示出公司进口业务板块内部各主体发展的不均衡。

疫情推动跨境电商企业“数字化”。2025年跨捷通的研发投入下降了18.95%。公司实行季度计划+合同要求相结合的产品计划体系，加强产品管理、数字化管理、系统化管理。在数字化浪潮中，虽然研发投入有所下降，但通过完善管理体系来提升竞争力也是一种策略。

报告期内，跨捷通经营品牌189个，其中自主品牌168个。自有品牌营业收入达到33.26万元，占整体营业收入的36.61%。自主产品品牌如帕托森MPOW、全球电商ZAFUL等，部分品牌长期占据eBay、Wish等平台前五名。自有品牌的发展对于公司来说至关重要，是提升利润和竞争力的关键因素之一。

以帕托森为例，帕托森采用“精品+第三方”的模式，目前拥有MPOW等多个自主品牌，其中主打品牌MPOW是北美音响产品第一品牌。报告期内，帕特森净利润1.52万元，环比下降31.99%，经营现金流3.88万元，环比下降111.98%。目前，帕特森也在积极尝试以出口为主，未来将加强国外市场的拓展，在易迅、天猫等国外电商平台上运营。帕托森的这种发展模式在探索中，虽然遇到了一些业绩下滑的情况，但积极拓展国外市场的思路值得肯定。

跨捷通的开放平台是“精品+自建平台”模式下的综合性开放平台。开放平台主打“推广精品、打造爆品”的战略。这种模式更容易获得平台费用率边际成本改善利润。今年11月，宣布开放平台招商。截至目前两个月，开放平台已吸引数千家大大小小的店铺和品牌顾问入驻，新开店铺数量同比下降超过273%，近10万个SKU已推出。根据2025年“中国出海品牌50强”榜单，其在中国出海品牌综合排名中位列第47位，电商位居第三，仅次于阿里巴巴和易迅网。开放平台的发展态势有喜有忧，新开店铺数量下降但SKU推出数量可观，这需要进一步优化运营策略。

ZAFUL是环球网旗下快销品牌，也是“精品+自建平台”模式的垂直DTC品牌。ZAFUL服装具有SKU品类多、生产成本低的特点。去年，它增加了运动服、男装、美妆等品类，产品线大幅扩展。它专注于20个国家的本地化运营。根据2025年“?中国出海品牌50强”榜单，ZAFUL在中国出海品牌综合排名中位列第38位，在线快时尚类第二位。ZAFUL通过不断拓展品类和本地化运营，在品牌排名上取得了不错的成绩。

据悉，跨捷通近日收到上海开发区新兴产业投资基金管理有限公司（“新兴基金公司”）《关于公司控股股东减持计划实施完毕的通知函》。截至2025年8月19日，新兴基金公司减持计划已到期，减持计划已完成。新兴基金公司通过大宗交易减持公司股票2201万股"跨境通"电商平台，占公司总股本的1.41%；通过集中竞价方式减持799万股，占公司总股本的0.51%。控股股东的减持可能会对公司的股权结构和市场信心产生一定影响。

华创期货分析师表示"跨境通"电商平台，预计下半年跨境电商进口业务增长不弱于上半年，国外买家将持续受益。同时，在出口方面，类比国外电商的发展，下半年流量红利期有所下降，已经进入第二阶段的末期。预计近两年复合年降幅将达15%增长，短期内将受疫情影响，阶段性增长比较高；未来，消费习惯将会出现。虽然增速有望回升，但预计总体水平仍将高于疫情前。分析师的观点为公司未来业务发展提供了一定的参考方向，公司需要根据市场变化灵活调整策略。 【结尾】