2025年资本视角下的跨境企业鄙视链：平台铺货卖家处于底层位置

近期，作为跨境电商标杆企业的安克创新，在资本市场上取得了显著的成功。其三个月的市值便突破了700亿，而其第二大股东的郑州致欧科技也成功获得了新一轮的融资。安克创新的成功不仅激发了中国卖家的品牌出海信心，也引起了金融、投资机构对跨境电商这一新兴领域的关注。

与此多家跨境企业在最近一个月内也纷纷宣布了融资消息，成为了资本市场的热门新宠。那么，为何这些跨境企业的融资消息都在年底集中传出？是巧合还是有其他原因？业内对此有着多种猜想，而专业投资人则表示，这既是市场关注的自然结果，也与企业的战略布局有关。

今年以来，无论是线上还是线下，消费品牌一直是投资市场的热门。像“钟薛高”、“喜茶”等消费品牌在国内市场的成功，为投资人展示了这一模式在国外市场的可能性。跨境电商的消费品牌自然也成为了投资者关注的焦点。

对于大型投资机构，他们长期对各细分行业进行分析研究，因此能更早地发现行业风口并做出预判。但对于中小投资机构来说，他们的市场嗅觉可能没有那么大机构那么敏锐。Anker、SHEIN等企业的上市，引起了更多中小投资机构的注意，也促进了跨境电商企业和资本市场的互动。

在投资跨境电商企业时，资本市场是否存在某种选择逻辑？是否优先选择跨境服务企业，而在其中又更偏向于物流企业？实际上，这并非绝对，但跨境服务市场因其涉及物流、软件系统、收款支付、营销推广等多个领域，具有其特殊性。物流企业因需要投入较高的基础设施比重，通常被视为重资产模式，而系统服务、软件服务企业则更受投资人青睐。

对于那些已经积累了一定财富的跨境卖家来说，与资本市场的合作并不仅仅是为了“拿钱”。他们可以通过与投资方的合作，获得战略层面的资源支持，增强企业在黑天鹅事件前的抵御风险能力。投资方还可以帮助企业完善上市前的各项工作，如引进战略人才、获取资源、财务税务合规等。

企业在获得资本市场资金、核心资源的支持后，是否会在跨境领域形成垄断的局面？这确实是一个值得思考的问题。但业内人士认为，跨境电商领域各个卖家之间原本就比较分散，每家企业的业务发展都是相对独立的。即便有资本的助力，也不太可能形成绝对的垄断局面。

随着跨境电商行业的不断发展，与资本市场的合作已经成为了一种趋势。对于有野心的跨境企业来说，提前进行融资规划，积极寻求与投资机构的合作，将是推动企业发展的重要一步。投资者在投资跨境电商企业时，也需要综合考虑企业的各项因素，做出明智的投资决策。跨境消费品牌要在竞争激烈的市场环境中形成行业性垄断非常困难。无论是国内线上市场还是整个零售行业，很少有品牌能够实现完全的垄断地位。一个品牌往往只是在某个特定的垂直领域或小众风格中有较高的市场占有率，但这通常是消费品牌发展的上限。消费者的偏好多样，他们总是可以选择其他品牌或不同的风格。对于跨境服务商来说，由于平台效应和各种资源的加持，有可能形成垄断。比如物流服务商通过打造物流服务平台，将所有相关商家、品牌和产品聚集在一起，形成规模效应，降低成本，吸引更多卖家和客户，逐渐形成垄断。

前车之鉴告诉我们：对赌协议存在风险，需谨慎对待。跨境企业在与资本市场接触时，一些对赌协议可能给企业带来不利影响。如价之链和浔兴股份之间的对赌就是一个例子。企业在与投资方合作时，应尽量避免签订对赌协议，因为一旦输掉对赌，对企业的影响可能是巨大的。企业在经营过程中，应该综合考虑多个指标，而不仅仅局限于对赌协议中的单一指标。

跨境企业在与资本方合作时，也需要注意避免让投资方过多介入企业管理，避免出现“外行指挥内行”的情况。选择专业的财务投资人合作更为理想，他们主要提供企业上市所需的帮助，而不会干涉企业的运营管理。

对于跨境企业来说，上市虽然带来诸多利好，尤其是资金优势，但同时也需要考虑到股东利益和股价因素。企业需要根据自身情况制定合适的战略，以确保持续发展。

投资方的最终目的是企业并购、上市或转让给后续投资人，其中上市是最佳结果。跨境企业在与资本方沟通中可以争取更多权益。但企业也需要注意，在锁定期内表现不佳可能会影响投资方的信心。

不同发展阶段的跨境企业，投资方关注的重点也不同。早期更看重团队构成，中后期则更关注数据表现、收入规模、盈利规模、经营模式以及供应链和品牌战略。

跨境企业在与资本市场互动中，不必过分迎合对方需求，一定要争取自身权益。创始人需要注意保护自己的控制权，确保企业在后续经营过程中的绝对控制权。可以通过设计股权结构来保证创始人的投票权，例如规定创始人的股权对应的投票权是普通股权的2-3倍。

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