玩具巨鳄面临破产危机：反斗城折翼美国玩具业

最新消息透露，玩具反斗城（Toys "R" Us）正为其在美国的破产业务进行清算准备。该公司未能找到合适的收购方，也未能与债权人达成债务重组协议。

据匿名人士表示，玩具反斗城的现状并不稳定，其美国分公司可能会在近期关闭。尽管有人愿意接手部分运营业务或贷款机构希望与玩具反斗城在债务重组方面达成一致，但目前看来这些希望正在逐渐消散。

该玩具连锁店在美国于去年9月份进入破产程序，原本计划以更为精简的商业模式和更可控的债务重新开始。在申请破产保护前，玩具反斗城获得了一笔新的31亿美元贷款以维持运营。从节日季的销量来看，情况比预期更糟，这也让人们对玩具反斗城的生存能力产生了疑虑。

除了美国业务，玩具反斗城的海外分支机构也面临困境。尽管这些分支机构并不在破产清算之列，但玩具反斗城的英国子公司已在寻求收购希望破灭后进入破产程序。与此欧洲分支正在寻找收购报价，并就出售其日益增长的亚洲业务进行谈判。该亚洲业务是公司最赚钱的业务，目前尚不清楚加拿大子公司将面临何种情况，该子公司与美国公司同时提交了破产保护申请。

追溯玩具反斗城的衰败，可以将其归咎于十年多前一项75亿美元杠杆收购交易的遗留债务。2005年，贝恩资本（Bain Capital）、KKR & Co.和Vornado Realty Trust让玩具反斗城背负了巨额债务进行私有化交易。此后，该玩具连锁店一直难以摆脱债务泥潭。

多年来，该零售商通过再融资债务来推迟财务清算，然而电商零售业竞争对手的涌现（如亚马逊等）给玩具反斗城的营收带来了压力。该公司支付的巨额利息也导致其无法在技术和改善运营方面投入更多资金。

随着公众对实体业的担忧日益加剧，玩具反斗城最终不得不聘请债务重组顾问。目前该公司处境不断恶化，供应商们因担心其无法按时支付货款而纷纷停止发货。这种情况迫使玩具反斗城寻求法院的破产保护。

在没有制定重组债务计划的情况下进入破产程序，使得玩具反斗城寻找合适的退出方式变得更加困难。此次破产清算将对玩具行业造成重大影响，因为玩具反斗城占美国玩具收入的约15%。

谁将成为“救世主”接手？

玩具反斗城的破产清算引起了业界广泛关注。今年，该公司在美国拥有超过800家门店，包括Toys "R" Us和Babies "R" Us等品牌。尽管其规模庞大，但今年1月该公司宣布将关闭180家门店，其中德克萨斯州北部的20家连锁店中有6家已经关闭。

对于破产的零售商来说，清算是一种常见的解决方式。玩具反斗城在申请破产时曾持乐观态度，并承诺不关闭门店。该公司的销售额在2016年达到115亿美元，尽管自2013财年后未公布年度利润（因利息支付），但其营业收入仍有所增长。

回顾历史，玩具反斗城成立于1948年，由创始人Charles Lazarus开设了一家廉价婴儿家具店。经过数十年发展，它成长为美国最大的玩具连锁店。在20世纪90年代早期，其销售额以每年10%的速度增长。然而近年来，用户增长缓慢和数字化转型的失败使公司付出了代价。

在去年9月份之前的12个月里，玩具反斗城的销售额下降了5%。如今面对破产清算的命运，谁将成为接盘侠并拯救这个曾经的行业巨头仍是一个待解之谜。

（编译/风口星网 报道）